JPMorgan očekává v roce 2023 zvýšení poptávky po globálních dluhopisech o 1 bilion dolarů

Celosvětové dluhopisy už mohou mít to nejhorší za sebou. Podle JPMorgan Chase bude totiž jejich nabídka klesat rychleji než poptávka.

Klíčovým faktorem bude očekávané snížení nabídky globálních dluhopisů o 1,6 bilionu dolarů, což převyšuje odhadované zhoršení poptávky o 700 miliard dolarů, uvedli ve čtvrtečním průzkumu stratégové vedení Nikolaosem Panigirtzoglou v Londýně. Tento pokles poptávky bude podle nich významným zlepšením oproti loňskému poklesu o 5,9 bilionu dolarů.

Dluhopisy po celém světě se letos propadly, když úrokové sazby centrálních bank vytlačily nahoru výnosy i volatilitu, což vede k prvnímu medvědímu trhu za generaci. Globální dluh se letos podle indexu Bloombergu propadl o 16 % a směřuje k historicky prvnímu meziročnímu poklesu od roku 1990. Přesto se tento ukazatel v listopadu zvýšil o více než 5 % kvůli lákavým vyšším výnosům a vyhlídkám na pomalejší utahování Fedu.

„Po letošním bezprecedentním zhoršení očekáváme, že se zlepší rovnováha mezi poptávkou a nabídkou dluhopisů,“ napsali stratégové JPMorgan. "Mezi analytiky, kteří se zaměřují na výhledy na rok 2023, se objevuje názor, že zmírnění růstu a klesající inflace by mělo přispět k poklesu výnosů dluhopisů."

Centrální banky navíc pravděpodobně příští rok prodají větší množství svého dlouhodobého holdingu prostřednictvím kvantitativního utahování a také komerční banky budou podle týmu JPMorgan svůj holding nadále snižovat. Mezitím pravděpodobně naopak poroste poptávka ze strany správců devizových rezerv, penzijních fondů a drobných investorů, přičemž poslední dva jmenované budou přitahovat vyšší výnosy, napsali analytici.

Nárůst čisté poptávky v příštím roce pravděpodobně sníží výnos dluhopisového indexu Bloomberg Global Aggregate asi o 40 bazických bodů. Výnos je aktuálně 3,52 %.

Zdroj: Bloomberg