Ranní okénko - Jak si vedla německá ekonomika v 3Q22?

Německý statistický úřad zveřejnil finální údaje o vývoji HDP v 3Q22. Dále vyjdou data o spotřebitelské důvěře v Německu, Itálii a Francii. V USA se po státním svátku znovu otvírá obchodování, jeho objemy však patrně budou nižší z důvodu včerejšího Dne díkuvzdání a blížícího se víkendu.

Překvapivý růst německé ekonomiky v 3Q22 o mezikvartálních 0,3 % byl v rámci finálního odhadu nakonec ještě mírně navýšen na 0,4 %. Růst tamní ekonomiky byl tažen především výdaji domácností, a to navzdory růstu cenové hladiny. Spotřeba domácností vzrostla oproti 2Q22 o 1 %, když rostla aktivita v dříve z důvodu pandemie ochromených službách. Vládní výdaje stagnovaly. Na straně investic došlo v sektoru stavebnictví k poklesu o 1,4 % zatímco investice do strojů přidaly 2,7 %. Kladně působil také zahraniční obchod, a to i přes napjatou geopolitickou situaci. Detailní pohled na strukturu české ekonomiky v 3Q22 se dozvíme v rámci zpřesněného odhadu ČSÚ příští týden. Již zveřejněné údaje ukazují na zásadní rozdíl oproti Německu: spotřeba domácností klesala a byla hlavním důvodem mezikvartálního poklesu HDP o 0,3 %. Naopak jisté rozvolnění v dodavatelských řetězcích mělo stejně jako v Německu podpořit výrobu a zahraniční obchod. Do 4Q22 je výhled pro obě ekonomiky zatížen riziky. Především impulz ze strany spotřeby domácností patrně i v Německu oslabí s tím, jak vyprchá efekt znovuotevření ekonomiky a úspory domácností budou v prostředí nadále vysokých cen klesat.

Pohled zpět:

Důvěra v českou ekonomiku podle včera zveřejněného konjunkturálního průzkumu doznala jisté stabilizace, když souhrnný indikátor vzrostl z 89,8 na bodů. Mírné zlepšení odpovídá vývoji ostatních ukazatelů jako například PMI či Ifo. Nicméně i přes mírný nárůst je vývoj ukazatelů i nadále konsistentní s recesí, která by v ČR podle naší prognózy měla trvat 2-3 kvartály.

Zápis z jednání ECB ukázal, že pro hike o 75bb hlasovala „podstatná většina“. Pro pohyb sazeb na prosincovém zasedání bude klíčová predikce ECB.

Akciové trhy si během včerejška polepšily, když jim úlevu poskytly zápisky Fedu ukazující na zpomalení tempa zvyšování sazeb. Americký S&P 500 přidal zhruba 0,6 %, německý DAX 0,8 % a stejně i pražská burza. Napjatá je situace v Číně, kdy ekonomiku i trh opět zatěžuje politika nulové tolerance covidu.

David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Okomentovat na facebooku