Colt CZ: Růst ve 3Q22 pomalejší než očekávaný, ale stále solidní
Společnost Colt CZ dnes před otevřením trhu reportovala výsledky za 9 měsíců letošního roku. Námi odvozené výsledky za 3Q22, které již nebyly ovlivněny první konsolidací Coltu (koupen v 5/2021) vypadají takto:
Tržby ve 3.kvartále vzrostly meziročně o 10 % na 3,17 mld. Kč, což je zhruba 9 % pod konsensem. Tržby byly asi 3 % pod našimi odhady kvůli pomalejšímu růstu v USA (+5 % r/r vs. +14 % očekávaných) a relativně pomalejšímu než očekávanému růstu v EU (ale stále +28 % r/r). To bylo do velké míry kompenzováno lepšími tržbami z Asie (+105 % r/r) a Kanady (+56 % r/r). Dodávky Armádě ČR se pohybovaly na stabilní úrovni kolem 0,3 mld. Kč. Počet prodaných zbraní ve 3Q22 klesl o 6 % r/r na 149 tis., což je asi 5 % pod našimi odhady, zatímco průměrné tržby na prodaný kus vzrostly o 18 % a byly 2 % nad našimi odhady.
Upravený čistý zisk (upravený o ESOP, M&A a earn-out z akvizice Colt) dosáhl 278 mil. Kč (-8 % r/r), přibližně 21 % pod konsensem a našimi odhady kvůli nižší upravené EBITDA a nižšímu příspěvku z konsolidovaných společností na úrovni equity. Čisté úrokové náklady byly lepší, než se očekávalo, díky vysokému úrokovému výnosu.
Výhled na rok 2022: Společnost potvrdila výhled tržeb pro rok 2022 (14,0-14,6 mld. Kč, +12 % r/r pro-forma) a EBITDA (3,0-3,3 mld. Kč, +19 % r/r pro-forma) navzdory slabším výsledkům za 3Q22. EBITDA za 9M22 představuje 76 % výhledu firmy ve středu rozpětí.
Colt prezentoval solidní meziroční nárůst tržeb i EBITDA díky pěknému růstu v Asii a Kanadě. Silná byla i EU, i když méně, než jsme čekali. Výsledky byly pod konsensem a našimi odhady především kvůli viditelně zpomalujícímu jádrovému americkému trhu. Po očištění o 11 % r/r silnější USD vs. CZK by tržby v USA klesaly ve středních jednotkách procent. Zatímco marže byly pod odhady, stále vypadají meziročně silně díky rychle rostoucímu podílu M/LE a tedy dlouhých zbraní. Čistý dluh byl nižší, než jsme čekali díky solidnímu provoznímu CF. Zadlužení je tedy na úrovni 1,2x čistý dluh/upravená EBITDA komfortní a umožňuje další růst skrze akvizice. Společnost potvrdila výhled pro FY22 pro tržby i EBITDA, takže předpokládáme, že pomalejší, než očekávaný růst byl částečně způsoben pozdější realizací některých M/LE kontraktů. Výsledky bychom pro dnešní obchodování hodnotili mírně negativně.
Petr Bártek, analytik
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz