Research (Česká spořitelna)
Měny-forex  |  14.11.2022 10:38:38

Koruna se celkem drží. Stojí to ale 700 mld. Kč v poklesu devizových rezerv


Dále, MMF v analýze pro zasedání G20 mimo jiné porovnává odliv kapitálu z rozvíjejících se ekonomik po začátku války na Ukrajině a během covidu. Zatímco během covidu odliv byl prudší, tak celková suma už je velmi podobná. To vede k tlaku na oslabení měn rozvíjejících se ekonomik, včetně k tlaku na oslabení koruny.



Pokud by se koruna vyvíjela podobně jako maďarský forint nebo polský zlotý, tak by byl kurz někde kolem 25,5. Podobné úrovně implikuje agregovaný index měn rozvíjejících se ekonomik.



To, že se koruna drží, něco stojí. Kumulativně cca 700 mld. CZK v poklesu devizových rezerv díky intervencím. Je jasné, že přitom tyto intervence nemají tlumit volatilitu, ale mají bránit, aby fundamenty oslabily korunu



Vedle odlivu kapitálu jde o vývoj běžného účtu, který se překlopil do deficitu, především díky vysokým cenám minerálních paliv (plyn, ropa), a který by za normálních okolností také tlačil korunu na slabší úrovně.



To s tím běžným účtem je zajímavé i z jiného pohledu. Deficit běžného účtu by vedl k oslabení koruny. ČNB tomu brání tím, že intervenuje. Což neznamená nic jiného než, že ty koruny, které potřebujeme prodat za eura a dolary, abychom zaplatili tento deficit, si vezme ČNB a eura a dolary vyplatí z devizových rezerv. Tím tyto koruny „zmizí“ z bankovního systému = snižuje se překoupenost koruny, ale také se snižuje objem vkladů bank u ČNB.



Ano, díky tomu by měl klesat i úrokový výnos bank. Jinými slovy, ministerstvo financí si vysnilo nějaký výnos z daně z tzv. mimořádných zisků. Ale ČNB pracuje na tom, aby tento výnos byl výrazně nižší.

Dále, někteří členové bankovní rady si pochvalují zpomalení peněžní zásoby, protože to je podle nich protiinflační indikátor. Je potřeba jim ale připomenout, že peněžní zásoba zpomaluje primárně proto, že ČNB prostřednictvím intervencí peněžní zásobu snižuje = dochází k poklesu čistých zahraničních aktiv. Jinými slovy, zpomalení růstu peněžní zásoby není dodatečný indikátor, který naznačuje protiinflační tendence v ekonomice, ale je výsledkem intervencí, které mají zabránit koruně oslabit a tím inflaci zvyšovat.
 
David Navrátil

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz

Okomentovat na facebooku


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Čt 15:53  Závěr obchodního týdne přinesl zpevnění dolaru i koruny (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Čt 12:20  EURUSD klesá na pětitýdenní minimum X-Trade Brokers (XTB)
Čt 10:42  Graf dne - USDCAD (28.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688