Koruna se celkem drží. Stojí to ale 700 mld. Kč v poklesu devizových rezerv
Dále, MMF v analýze pro zasedání G20 mimo jiné porovnává odliv kapitálu z rozvíjejících se ekonomik po začátku války na Ukrajině a během covidu. Zatímco během covidu odliv byl prudší, tak celková suma už je velmi podobná. To vede k tlaku na oslabení měn rozvíjejících se ekonomik, včetně k tlaku na oslabení koruny.
To, že se koruna drží, něco stojí. Kumulativně cca 700 mld. CZK v poklesu devizových rezerv díky intervencím. Je jasné, že přitom tyto intervence nemají tlumit volatilitu, ale mají bránit, aby fundamenty oslabily korunu.
Vedle odlivu kapitálu jde o vývoj běžného účtu, který se překlopil do deficitu, především díky vysokým cenám minerálních paliv (plyn, ropa), a který by za normálních okolností také tlačil korunu na slabší úrovně.
To s tím běžným účtem je zajímavé i z jiného pohledu. Deficit běžného účtu by vedl k oslabení koruny. ČNB tomu brání tím, že intervenuje. Což neznamená nic jiného než, že ty koruny, které potřebujeme prodat za eura a dolary, abychom zaplatili tento deficit, si vezme ČNB a eura a dolary vyplatí z devizových rezerv. Tím tyto koruny „zmizí“ z bankovního systému = snižuje se překoupenost koruny, ale také se snižuje objem vkladů bank u ČNB.
Ano, díky tomu by měl klesat i úrokový výnos bank. Jinými slovy, ministerstvo financí si vysnilo nějaký výnos z daně z tzv. mimořádných zisků. Ale ČNB pracuje na tom, aby tento výnos byl výrazně nižší.
Dále, někteří členové bankovní rady si pochvalují zpomalení peněžní zásoby, protože to je podle nich protiinflační indikátor. Je potřeba jim ale připomenout, že peněžní zásoba zpomaluje primárně proto, že ČNB prostřednictvím intervencí peněžní zásobu snižuje = dochází k poklesu čistých zahraničních aktiv. Jinými slovy, zpomalení růstu peněžní zásoby není dodatečný indikátor, který naznačuje protiinflační tendence v ekonomice, ale je výsledkem intervencí, které mají zabránit koruně oslabit a tím inflaci zvyšovat.
David Navrátil
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Okomentovat na facebooku
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 27.03.2024
Natural 95 38.64 Kč | Nafta 38.53 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Petr Holub, MojeNebankovka
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře