Průmysl září – bohužel jen zatím
Asi to hodně lidí překvapí, ale přináším vám dobré zprávy. Podle
dnes zveřejněných dat Českého statistického úřadu (ČSÚ) průmyslová produkce u
nás v září reálně meziročně vzrostla o 8,3 % a hodnota nových zakázek meziročně
vzrostla dokonce o 21,9 %. To jsou v dnešní době skvělá čísla.
Bohužel čísla jsou to trochu zavádějící, neboť jsou
ovlivněna nízkou srovnávací základnou před rokem, kdy ekonomika dodýchávala
koronavirus a nedostatek komponent. Loni například klesla výroba motorových
vozidel o třetinu, zatímco nyní roste skoro o 60 %. Kdyby byla loni normální
situace, nyní bychom tak prudký růst neviděli.
Zajímavé je to, že ačkoli v průmyslu rychle rostou ceny, k
velkému propouštění tam zatím nedošlo. Počet zaměstnanců klesl jen o 0,3 %.
Průměrná měsíční mzda přitom vzrostla o 9,0 %. Očekávám, že růst mezd bude
pokračovat. Naopak nepředpokládám velké propouštění. Odhaduji, že podobně jako
za koronakrize pomůže stát a nezaměstnanost vzroste jen mírně.
Velmi zajímavé bude sledovat další vývoj průmyslové
produkce. Lze očekávat, že drahé vstupy budou brzdit energeticky náročnou
výrobu. Projeví se i to, že zahraniční konkurence dostane od státu větší pomoc,
což bude naše výrobce handicapovat. Průmyslová výroba by proto měla v příštím
roce poklesnout. Negativní roli opět sehrají i problémy s dodávkami komponent.
Nicméně první kvartál bude ještě těžit z nízké srovnávací
základny. Pokles nebude proto tak výrazný, jak mnozí mohou předpokládat.
Velkou neznámou by byla situace s plynem na příděl. V takovém případě by průmysl prudce poklesl. Když ale sleduji, kolik tankerů s LNG krouží kolem Evropy, s nedostatkem plynu v hlavním scénáři nepočítám.
Stavebnictví je už pod vodou a bude hůř. Trh s hypotékami zamrzl
Podle dnes zveřejněných dat ČSÚ stavební produkce v září reálně meziročně klesla o 3,7 %. To už je citelné.
Produkce v pozemním stavitelství se přitom ve srovnání se
stejným měsícem minulého roku snížila o 4,8 %. Produkce inženýrského
stavitelství meziročně klesla o 1,1 %. Jinými slovy, stavebnictví pomáhají
velké infrastrukturní stavby a brzdí ho výstavba rodinných domů a bytů. Lidem
došly peníze. developeři se snaží rychle dokončit projekty a prodat je. Meziročně
tak bylo dokončeno o 48,5 % více bytů.
Pokles výstavby „baráčků“ Je dán hlavně hypotékami. Trh s
hypotékami totiž skoro zamrzl. V září jich bylo podle Hypomonitoru poskytnuto o
neuvěřitelných 82 % méně. Na vině je několik faktorů:
Hlavním je výrazný nárůst úrokových sazeb a zdražení
stavebních materiálů. Druhým klíčovým faktorem je, že lidé odkládají velké
investice. Důvěra v ekonomiku je na nejnižších hodnotách od roku 2003, kdy
začala být sledována.
Když se podíváme na graf meziročního růstu sezónně
očištěného stavebnictví, vidíme zde jasné trendy. Stavební výroba akcelerovala
svůj růst až do února 2022. Tehdy nastal zvrat. Růst stavebnictví začal
zpomalovat a v létě poprvé meziročně spadl. Nyní tento pád jen zrychluje. Čistě
protažením trendu lze usuzovat, že nás nečeká nic pěkného. Navíc na pokles
úrokových sazeb to v brzké době nevypadá. Trh hypoték bude stále zamrzlý.
Daleko jasnější kontury budoucnosti dostaneme, když si
uvědomíme, že o budoucnosti stavebnictví hodně vypovídají dnes schválená
stavební povolení. Tato čísla jsou však pesimistická. Počet schválených
stavebních povolení meziročně klesl o 9,9 %. Jinými slovy, je jasné, že se bude
stavět méně. Hodně o budoucnosti říká i fakt, že meziročně bylo zahájeno o 43,4
% bytů méně. V roce 2023 tak budou stavebnictví zachraňovat jen infrastrukturní
projekty.
Data ze stavebnictví odkrývají, že na trhu nemovitostí vymizela
poptávka. To signalizuje pokles cen nemovitostí. Projeví se zejména u starších
a energeticky náročnějších budov. ČNB už před válkou odhadovala na trhu
nemovitostí bublinu kolem 40 %. Ta se nyní vyfukuje. Pochybuji však, že se
vyfoukne ze 100 %.
Makroekonom, analytik finančních trhů a publicista
Vystudoval VŠE, kde získal doktorát. Nejprve působil jako hlavní ekonom Volksbank CZ, a.s. Následně spoluzaložil analytický dům Next Finance, aby později založil Pikora Invest. Aktuálně působí na pozici hlavního ekonoma Comfort Finance Group. Je autorem řady knih s ekonomickou tématikou a více než tisíce článků do médií. Řadu let pravidelně přispívá komentáři na webu časopisu Reflex.
Dluhopisomat
Dluhopisomat je tržiště prověřených českých dluhopisů. Propojujeme investory s českými firmami, kterým pomáháme růst.
Více na www.dluhopisomat.cz/.
Poslední zprávy z rubriky Okénko BIG EXPERT:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz