Anatomie dominance dolaru

„ZDE ZŮSTANEME: Rally amerického dolaru se po letošním 19% nárůstu dostala z bodu varu, i když z hlediska výkonnosti hlavních aktiv stále zaostává už jen za ropou. Zelenou bankovku dostaly do pozadí naděje na blížící se zpomalení zvyšování sazeb Fedu a nejnovější medvědí rally na akciových trzích. Dolar je drahý a převážná část jeho lepší výkonnosti je již ve zpětném zrcátku, ale zůstává dobře podporován, protože úrokové diferenciály zůstanou široké a globální rizika nezmizí ze dne na den. To je recept na určitou úlevu, od komodit po EM, ale ne na zvrat. Nejnovější hloubkový ponor do světových měn od centrální banky BIS jasně ukazuje dominanci amerického dolaru. 

DOMINANCE: Měny jsou bezpochyby nejlikvidnější ze všech tříd aktiv - jejich odhadovaná denní hodnota obchodů činí 7,5 bilionu dolarů, což je méně než 1 bilion dolarů pro globální akciové trhy nebo trhy s pevným výnosem v USA. A nadále rostou, přičemž objemy jsou o 14 % vyšší než při posledním průzkumu v roce 2019. Dominuje mu dolar, na jehož jedné straně je 88 % všech měnových obchodů. A tato váha se v posledních letech nezměnila, přičemž EUR, JPY, GBP a CNY zaostávají daleko za nimi, zatímco Spojené království dominuje měnovým obchodům s 38 % celkového objemu a drží si zužující se historickou a geografickou pozici na FX.

ZBYTEK: USD/EUR je zdaleka nejlikvidnější měnový pár (viz níže). S váhou 58 % dominuje symbolickému dolarovému indexu DXY. Nejlikvidnějším měnovým párem mimo USD je EUR/GBP, a to až na 10. místě s 2% podílem na obchodování. Obecněji řečeno, měny rozvinutých trhů dominují žebříčku objemů, zatímco rozvíjející se trhy mají pouze 13,8% podíl na objemu. Nepočítáme-li čínský CNY, který roste ze 4 % na 5. místo, a to na 7 %, i když jeho podíl na globálním obchodování je stále trpasličí v poměru 2:1.“

Ben Laidler, stratég pro globální trhy eToro