Ranní okénko - Od Fedu se čeká dalších 75bb, od ČNB stabilita
V tomto týdnu pokračuje zveřejňování výsledků HDP včetně Česka, kde podle dostupných dat není jednoznačné, zda ekonomika ve třetím čtvrtletí poklesla či nikoliv. Náš odhad ukazuje na mírný růst okolo 0,1 %, medián trhu se zastavil na -0,2 %. Výsledek dorazí také za eurozónu. Pro HDP Česka i eurozóny (očekávání 0,1 %) je povzbuzující výsledek HDP v Německu, který se vyhnul hojně očekávánému poklesu, když mezikvartálně vzrostl o 0,3 % popoháněn výdaji domácností, které jsou zase popoháněny vládními podpůrnými programy. Kromě dalších důležitých ekonomických dat bude o měnové politice rozhodovat Fed a ČNB. Navíc v USA vyjde měsíční report z trhu práce a v eurozóně se dozvíme říjnovou inflaci. Aktéři na finančním trhu tak budou mít rušný týden.
Inflace za celou eurozónu vyjde dnes dopoledne. Medián trhu čeká za říjen stejné meziměsíční tempo (1,2 %) jako v září. Meziročně by to znamenalo nepatrný pohyb z 10,0 na 10,3 %. Vyjma energií a potravin měla inflace dosáhnout meziročně 5,0 % (+0,2 pp oproti září). Mezikvartální růst německého HDP v Q3 především díky příznivějšímu vývoji výdajů domácností podtrhují i dnes ráno zveřejněné tamní tržby v maloobchodu, které na konci Q3 vzrostly o 0,9 % meziměsíčně, zatímco trh se přikláněl k dalšímu poklesu.
V úterý je na řadě české HDP. Nejnovější data vylepšují modelový výsledek do blízkosti 0,1 %. Podporu měly poskytnout fixní investice a průmyslová výroba. Brzdou pak byl zahraniční obchod a podle maloobchodních tržeb a historicky nízké spotřebitelské důvěry patrně i výdaje domácností.
Ve středu je na řadě Fed. Trh i my počítá s dalším navýšením sazeb o 75bb. Moc úprav pravděpodobně nebude potřeba ani v oficiálním vyjádření Fedu. I nadále bude komunikována potřeba zvyšovat sazby a snižovat bilanci centrální banky. V prosinci, kdy Fed bude mít k dispozici nové makroekonomické predikce, očekáváme snížení tempa na 50bb. Ve čtvrtek je na řadě ČNB, která pravděpodobně podrží sazby beze změny. Naznačují to dosavadní komentáře členů bankovní rady. V prosinci ale nevylučujeme možnost zvýšení o 25bb, kvůli možnosti svižnější dynamiky růstu mezd či potenciálnímu obnovení tlaku na korunu.
V samotném závěru týdne je na řadě americký trh práce. Jestli výsledek ukáže na pouze další pozvolné snížení tempa tvorby pracovních míst a navýšení míry nezaměstnanosti, pak nelze počítat s tím, že Fed změní rétoriku.
David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz