Pokles ekonomické aktivity v eurozóně se v říjnu prohloubil

Pokles ekonomické aktivity v eurozóně se v říjnu dle průzkumu PMI prohloubil, zejména kvůli propadu ve zpracovatelském průmyslu, zrychlení poklesu aktivity ovšem hlásí i sektor služeb.

Aktivita ve zpracovatelském průmyslu klesla nejprudčeji od května 2020, a průzkum naznačuje zrychlení tempa poklesu výroby i nových zakázek.

Hodnocení situace v sektoru služeb v eurozóně je nejhorší od února 2021, když poptávka klesá i v tomto klíčovém sektoru ekonomiky.

Složený (kompozitní) indikátor PMI, jenž mapuje celkovou ekonomickou aktivitu v eurozóně, v říjnu dle předběžných výsledků klesl z úrovně 48,1 na 47,1, což představuje nejnižší úroveň od listopadu 2020.

Finanční trh očekával pokles souhrnného PMI indikátoru na úroveň 47,6.

Úroveň padesáti bodů v tomto průzkumu představuje hranici mezi růstem a poklesem ekonomické aktivity.

Souhrnný PMI indikátor za říjen naznačuje, že se pokles celkové ekonomické aktivity v eurozóně prohlubuje a je možné, že eurozóna vstoupí do technické recese již v letošním druhém pololetí.

PMI ve zpracovatelském průmyslu v říjnu prudce klesl, z úrovně 48,4 na 46,6, což znamená nejslabší úroveň za uplynulých 29 měsíců a výsledek vyšel pod očekáváním trhu (tržní medián: 47,9).

V rámci průzkumu pro zpracovatelský průmysl zamířil ke slabším úrovním jak indikátor výroby, tak indikátor nových objednávek: obojí je pod úrovní padesáti bodů, což naznačuje pokles výroby a nových zakázek.

Na zpracovatelský průmysl dopadá růst cen energií a dalších nákladů, což se negativně přenáší do poptávky a celkové aktivity obecně.

Celkový PMI indikátor pro sektor služeb v říjnu klesl z úrovně 48,8 na 48,2, což představuje dvacetiměsíční minimum, trh ovšem takový výsledek očekával.

Také služby čelí poklesu nových objednávek s tím, jak na kupní sílu spotřebitelů negativně dopadá vysoká inflace, která vede k poklesu reálných disponibilních příjmů.

Průzkum PMI zároveň naznačuje, že růst cenových tlaků se v říjnu sice zmírnil, a to jak na cenách vstupů tak i u prodejních cen, nicméně v obou případech cenový růst zůstává historicky velmi silný.

Pro ECB přináší říjnový PMI průzkum smíšené zprávy: cenové tlaky v ekonomice eurozóny zůstávají silné, aktivita ovšem klesá a tempo poklesu se prohlubuje.

ECB na zasedání tento čtvrtek velmi pravděpodobně zvýší své úroky o tři čtvrtiny procentního bodu, stejně jako na předchozím zasedání na počátku září.

Na dalším zasedání v polovině prosince ale již může být debata o tempu zvyšování úroků ECB více ve znamení protichůdných faktorů: jakkoliv inflace zůstane v závěrečném čtvrtletí vysoko, tak zde zároveň budou další známky poklesu ekonomické aktivity.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.