Ranní okénko - Špatný výhled pro Německo

Zatímco český ekonomický kalendář je stejně jako ve zbytku týdne prázdný, od sousedů z Německa dorazí průzkum ZEW. V rámci evropských předstihových ukazatelů půjde o první více sledovaný index reflektující říjnovou situaci. Vyhlídky analytiků ale příliš optimistické nejsou a jak u složky hodnotící aktuální situaci, tak u složky budoucích očekávání předpokládají další pokles. Ten by měl jít na vrub zejména obavám ohledně dodávek plynu a z toho celkově plynoucí zimní energetické krize. V USA pak vyjdou čísla z průmyslu, kdy v září by produkce podle odhadů měla velmi mírně růst po poklesu v srpnu. Včera v Česku překvapila silnější dynamika cen výrobců, kdy namísto očekávaného mírného meziměsíčního poklesu se dostavil další více jak procentní růst. Ten plynul zejména z cen energií.

Složka, která hodnotí aktuální situaci v rámci německého ZEW průzkumu by měla ukázat pokles na hodnotu -68,5 ze zářijových -60,5. Při pohledu na dlouhodobější vývoj se index v historii již několikrát propadl i níže, například v roce 2003, 2008 nebo na jaře 2020 při vypuknutí pandemie. Horší je vývoj u více sledovaného indexu hodnotícího budoucí očekávání, který relativně dobře předpovídá i další reálný ekonomický vývoj v Německu. Ten by totiž podle konsenzu trhu měl poklesnout pod historické minimum z roku 2008. Tímto směrem se ostatně posouvají i názory analytiků ohledně růstu HDP v příštím roce. Medián nyní počítá s tím, že se německá ekonomika propadne o 0,5 %, pokles bude ale doprovázet zvýšená inflace, aktuální konsenzus předpokládá růst cen o 6,2 %.

Americký průmysl by měl v září ukázat jen minimální změnu, kdy trh očekává m/m růst o 0,1 % po poklesu o 0,2 % v srpnu. Ve směru lepšího výsledku působí mj. dříve zveřejněná data ohledně odpracovaných hodin v automotive, kde došlo k třetímu růstu v řadě.

Včera zveřejněné ceny ve výrobě překvapily stejně jako spotřebitelské ceny svižnějším tempem. Oproti srpnu vyskočily o 1,2 %, přičemž tržní odhady počítaly s poklesem do 0,3 % či růstem do 0,4 %. Meziroční růst cen činil 25,8 % z minulých 25,2 %. I když cena zemního plynu poklesla oproti srpnu o 0,3 % (v srpnu +3,3 %) a cena ropy pokračovala meziměsíčně v poklesu (v září o 9,9 %, v srpnu o 8,1 %), celkový příspěvek energií byl i tak výrazný, a dokonce silnější než v srpnu. Ceny v odvětví elektřiny, plynu, páry a klimatizovaného vzduchu meziměsíčně vzrostly oproti srpnu o 6,7 %, po předchozích 3,3 %. Pokud energie ze statistiky cen výrobců vyjmeme, snižuje se meziměsíční tempo z 1,2 % na 0,2 %.
Více v komentáři zde: https://investice.rb.cz/?c15002[key]=4366

Zklidnění na trzích včera odstartovala britská vláda, když odstoupila od plánu na daňové škrty, které řada analytiků považovala za neuvážené. Výrazněji tak poklesly výnosy na UK dluhopisech, dařilo se měnám vůči dolaru a optimismus se přelil i na akciové trhy. Americký index S&P 500 tak včera rostl o více jak 2,5 %, o necelá 2 % posiloval i evropský Euro Stoxx 50.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik

Okomentovat na facebooku