Co dělá s výsledky obchodovaných firem vysoká inflace?
Zisky jsou dány výší tržeb a maržemi, marže rozdíly mezi nákladem na jednotku vstupu a prodejní cenou jednotky výstupu. Kombinací toho, co by současná vysoká inflace mohla se zisky udělat, je pak více. Zejména by se asi točily kolem toho, jak moc inflačních tlaků firmy na vstupech absorbují do svých marží. Co říká historie a současný fundament?
Morgan Stanley v grafu porovnává inflaci s meziroční změnou 12měsíční ziskovosti. Začíná od šedesátých let, takže pár období s vyšší inflací se tu najde:
Zdroj: Twitter
Ohledně toho, jak se historie (ne)zrýmuje stojí za připomenutí, že vlna vysoké ziskovosti je nyní do značné míry tažena energetikou (viz i včerejší článek). A vedle vývoje v tomto sektoru bude na zisky firem doléhat opět samozřejmě i ekonomická aktivita. Prokecávání se do recese trvá již řadu čtvrtletí a nabírá na obrátkách. Za jeden z hlavních indikátorů tu bývá považována výnosová křivka, jejíž vypovídací schopnost a současné signály si můžeme ověřit v dnešním druhém grafu:
Zdroj: Twitter
Ještě zopakuji jeden ze včerejších obrázků, ve kterém Goldman Sachs ukazuje vývoj očekávání ziskovosti pro jednotlivá čtvrtletí tohoto roku. Pro třetí i poslední míří směrem dolů, což je asi zejména odrazem toho, co indikuje graf druhý. Pro dlouhodobější výhled by pak mohl být relevantnější graf první. Ale v souvislosti s ním nezapomínejme, že i když současná vysoká inflace není ani zdaleka tak přechodná, jak se myslelo, její časové kořeny nejsou stále tak hluboké, jako v obdobích, s jakými disponuje první obrázek.
Zdroj: Twitter
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz