Jaký bude dopad současné měnové politiky ČNB? Do čeho se vyplatí investovat?
Na posledním zasedání ponechala Bankovní rada České národní banky sazby beze změny. Dvoutýdenní repo sazba, a tedy základní úrokové sazby, zůstávají na 7 %. Srpnová data o české inflaci ukazují značné zpomalování růstu tuzemské inflace.
Aleš Michl je obecně znám jako guvernér ČNB, který se brání dalšímu zvedání úrokových sazeb. Při nejlepším zůstanou beze změny, ve hře je však i snižování sazeb, jak ukazuje náš výhled na vývoj základní úrokové sazby.
zdroj: Vít Hradil, hlavní ekonom CYRRUS
Co z toho plyne?
Trh očekává pokles sazeb v ČR. Pokud dojde k jejich poklesu, výrazně se zhorší podmínky pro tvorbu investičních certifikátů a dluhopisů.
Už v tuto chvíli jsou 3 a 5leté certifikáty, které jsou emitovány v českých korunách, oceňovány podle též klesajících swapových sazeb (tržní úroková sazba zohledňující očekávaný vývoj úroků na korunových aktivech). To mimo jiné znamená, že vytváření produktů se 100% garancí a vyšším výnosem bude obtížnější. Dříve nebo později se tento pokles začne projevovat i na výnosech takových investic.
Podobně se budou chovat i nově emitované dluhopisové investice.
Samotná prognóza ČNB na 3M PRIBOR (úrokových sazbách finančních trhů) nám dává určitou představu o tom, co může nastat. Nejde sice k základní úrokové sazbě 1 : 1, přesto můžeme říct, že jdou ruku v ruce stejným směrem.
Jak toho může investor využít ve svůj prospěch?
Dluhopisy a certifikáty, které jsou konstruovány a nakupovány investory dnes, jsou utvořeny ještě v prostředí vysokých úrokových sazeb. Podmínky se však s každým měsícem budou zhoršovat. Nákup takového nástroje tedy investorovi poskytne možnost „zajistit“ si vysoký potenciální výnos i na dobu, kdy sazby budou padat a výnos na nově emitovaných investičních instrumentech v těchto podmínkách bude výrazně nižší.
Na grafu lze vidět, jak vypadají aktuální možnosti investování a jaký je výhled na 3letou investici do budoucna. Sazby i výnosy dluhopisů by měly v průběhu příštího roku začít klesat, kdežto investiční certifikáty si výši potenciálního výnosu udrží.
Dvojí cesta pro investora
Investorům se tak nabízí dvě možnosti:
- nákup dluhopisů, které kopírují základní úrokové sazby, úrokové sazby finančních trhů (3M PRIBOR) nebo dluhopisy s fixním výnosem odvislým od aktuálně vysokých sazeb, a
- nákup investičních certifikátů, které mohou nést výnos ještě vyšší. Díky tomu, že mají určitou a předem známou úroveň garance, je tento produkt pro současnou nervozitu na trzích velmi vhodný a doporučovaný.
Nejlepší je jít cestou rozložení rizika na oba typy nástrojů a zamýšlenou investici diverzifikovat. V obou zmíněných případech si investor zajistí produkt s velmi vysokým výnosem ve srovnání s tím, jaké výnosy budou tyto investice schopny generovat, pokud budou emitovány za půl roku a později.
Snad poprvé v historii nabízí tyto nástroje podobný potenciál jako akciový trh, z optiky garantů však s nižším stupněm rizikovosti.
Proto jsem přesvědčen, že je aktuálně vhodná doba pro investice do těchto investičních nástrojů.
David Michenka
Společnost CYRRUS, a.s., je licencovaným obchodníkem s cennými papíry a jednou z největších investičních společností v České republice. Mimo investičních služeb na míru každému investorovi nabízí CYRRUS i korporátní služby jako firemní poradenství, management emise dluhopisů vaší firmy, služby depozitáře fondů kvalifikovaných investorů nebo realizaci měnových konverzí a zahraničních plateb za výhodných podmínek.
V roce 2020 společnost oslavila výročí 25 let svého působení na kapitálových trzích.
Více informaci na: www.cyrrus.cz
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz