Tématem pro trhy příštího týden bude stále energetická krize, a také co udělá FED
Finanční trhy pokračovaly ve zvýšené volatilitě, kterou přinášely obavy z dalšího utahování měnové politiky. Velkými výkyvy procházely hlavně dluhopisové trhy, vyhrocená situace dokonce přinutila britskou centrální banku Bank of England k tomu, že ve středu zahájila nákupy státních dluhopisů s cílem zajistit stabilitu finančního systému. Mohutné výkyvy cen dluhopisů ohrožovaly především penzijní fondy. Zklidnění situace u britských dluhopisů pomohlo dluhopisům globálně. Rostoucí obavy z recese a výkyvy u dluhopisů vyvolaly další prodejní tlaky u akcií.
Ve čtvrtek podle očekávání ČNB ponechala své sazby beze změny (7,00 % pro 2T repo), ale na tiskové konferenci guvernér Michl překvapivě uvedl, že na dalším zasedání v listopadu bude bankovní rada řešit otázku, zda sazby znova ponechat beze změny, nebo je ještě dál zvýšit.
V souhrnu za celý týden americké akciové indexy ztratily 1-2 % t/t a hlavní index S&P 500 se dostal na nejnižší úrovně od listopadu 2020 (3615 bodů). V západní Evropě akciové indexy v průměru ztrácely 1-2 % t/t. Domácí index PX v pátek uzavřel na hodnotě 1123 bodů (-3,8 % t/t) a je na nejnižší úrovních od května 2021. Výnosy dluhopisů se v řadě zemí dostaly na nejvyšší úrovně od roku 2009, sledovaný výnos amerického 10letého dluhopisu se během týdne dostal i na 4,0 %.
Společnosti na BCPP
Pražská burza se v uplynulém týdnu ponořila hluboko do červených čísel. Nejvíce ztrácely akcie Kofoly (-11,6 % t/t na 244 Kč). Ty se od čtvrtka obchodují bez nároku na dividendu ve výši 11,3 Kč, po očištění o tento technický faktor by byl propad „jen“ 7,8 %. Důvodem jsou komentáře generálního ředitele a největšího akcionáře Jannise Samarase ohledně extrémního nárůstu nákladů, které není společnost schopna promítnout do ceny produktů. Téměř 8 % odepsala bez výraznějších zpráv realitní společnost CTP (-7,8 % na 259 Kč), za čímž mohou být obavy z recese.
Naopak nejlepší výkonnost zaznamenaly akcie TMR, které uzavřely v mezitýdenním srovnání beze změny, nicméně tradičně při minimální likviditě. Z větších titulů se držel Philip Morris ČR (-1,2 % na 16 420 Kč). Ten ve čtvrtek zveřejnil solidní čísla za první polovinu tohoto roku, když tržby vzrostly meziročně o 10 % na 9,8 mld. Kč a čistý zisk o 6 % na 1,8 mld. Kč.
V klesajícím trendu pokračovala i energetická společnost ČEZ (-6,8 % na 860 Kč), kde jsou investoři stále v nejistotě ohledně finální podoby mimořádných daní či regulace. Energetičtí ministři EU se v pátek shodli nad již dříve prezentovaným návrhy, které zahrnují zastropování cen produkce z jiných než plynových zdrojů na 180 EUR/MWh, povinné snížení spotřeby elektřiny ve špičkách a mimořádné daně na společnosti z ropného, petrochemického a těžebního sektoru. Nyní se tak bude čekat, jak pojme implementaci těchto pravidel česká vláda a zda je doplní o své další případné návrhy.
Výhled na příští týden
Končící týden byl poznamenán bolestivým přizpůsobováním trhů na rostoucí úrokové sazby a na nová rizika. Nejvíce volatilní až chaotická situace nastala ve Velké Británii, kde plán premiérky Liz Trussové na prudké snížení daní vyvolává obavu finančního trhu z rozpočtového deficitu, který dluhopisový trh nyní dokáže jen špatně absorbovat. To vyvolalo prudký růst výnosů na dluhopisech, propad kurzu libry a mimořádné středeční oznámení Bank of England o pozastavení prodeje aktiv. Není vyloučené, že britská fiskálně-měnová krize bude pokračovat i v příštích dnech.
Pokračujícím tématem je samozřejmě i evropská energetická krize, která byla dále prohloubena poškozením plynovodu Nord Stream I. Konečně, Rusko dle očekávání v pátek oznámilo anexi čtyř ukrajinských regionů. To bude způsobovat rostoucí geopolitické napětí, neboť Rusko může nyní vyhrožovat použitím jaderných zbraní na „obranu“ anektovaných území.
Za oceánem jsou trhy o poznání klidnější, nicméně americký akciový trh žije nadále hlavně měnovou politikou Fedu, jehož představitelné jsou stále neoblomní ve snaze potlačit inflaci i za cenu hospodářské recese. Číslem příštího týdne bude páteční růst zaměstnanosti v USA za září, kde se očekává opět solidní číslo (+250 tis. prac. míst). To však může být pro akciový trh spíše negativní zprávou, neboť dobrá makroekonomická čísla jen utvrzují Fed ve zvyšování úrokových sazeb a odprodeji dluhopisů. Z těchto důvodů jsme na akciové indexy nadále opatrní a očekáváme do příštího týdne spíše pokračující korekci. Na českém akciovém trhu neočekáváme žádné významné korporátní zprávy.
Z makroekonomického pohledu začne týden americkým ISM v průmyslu za září (oček. 52,3 po 52,8 b.). Ve čtvrtek budeme sledovat odhad změny zaměstnanosti v USA za září dle agentury ADP (oček. +205 tis. po +132 tis.) a v Německu průmyslové objednávky za srpen (oček. -0,5 % m/m po -1,1 %). V pátek ráno budou v Německu zveřejněny srpnové maloobchodní tržby (oček. -4,1 % r/r po -5,5 %) a průmyslová výroba (oček. -0,5 % m/m po -0,3 %), ale hlavním číslem bude zmíněná změna zaměstnanosti v USA za září (oček. +250 tis. po 315 tis.).
J&T BANKA, privátní a investiční banka úspěšných
Od roku 1998 nabízí služby a poradenství, které řeší nejen současné potřeby klientů, ale zohledňují i širší rodinné vztahy a delší časový horizont. Ochraňují majetek nejen před ekonomickými vlivy, ale i proti legislativním změnám a životnímu běhu. Zahrnují multigenerační správu majetku a nástupnictví, investiční poradenství, obchodování s cennými papíry, správu a strukturování majetku či služby life-style managementu. Vedle komplexních služeb family office a privátního bankovnictví poskytuje specializované financování v oblasti real estate a podnikových akvizic.
Do bankovního holdingu J&T Finance Group SE patří kromě české J&T Banky její slovenská pobočka, J&T Banka d.d. v Chorvatsku a slovenská bankovní skupina 365 (dříve Poštová banka).
Více informací na: www.jtbank.cz
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz