Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
Úrokové sazby  |  29.09.2022 14:43:34, aktualizováno 16:49:50

ČNB nepřekvapila, tisková konference v jestřábím tempu

Bankovní rada ČNB stejně jako na srpnovém zasedání odhlasovala stabilitu sazeb. Základní úroková sazba tak setrvává na rovných 7 %. Rozhodnutí je v souladu s jednomyslným očekáváním analytiků. K žádné změně nedošlo ani v otázce devizových intervencích a ČNB tak bude dále zabraňovat nadměrným výkyvům. Na tiskové konferenci byl guvernér Aleš Michl stručný, ale některé odpovědi se nesly až v nečekaně jestřábím vyznění. Otázka možného snižování nebyla na zasedání vůbec otevřena a sazby tak do budoucna „zůstanou stabilní nebo budou růst“. K růstu by se bankovní rada přiklonila v případě zvyšujících se deficitů nebo vysokého růstu mezd – obě tyto rizika aktuálně působí reálně. V případě intervencí nemá ČNB žádnou hranici, pod kterou by nebyla ochotná nechat klesnout devizové rezervy, jakýmkoliv dalším komentářům k tomuto tématu se ale guvernér Aleš Michl vyhnul.
Pro stabilitu sazeb hlasovalo stejně jako na minulém zasedání 5 členů, dva pro zvýšení o 75bb. S největší pravděpodobností šlo opět o viceguvernéra Marka Moru a člena bankovní rady Tomáše Holuba. Ti v srpnu hlasovali pro zvýšení o 100bb.
Rizika vidí ČNB oběma směry, kdy proinflačně může působit zmíněný mzdový růst v kombinaci s expanzivnější fiskální politikou, ale také vyšší výhled zahraničních produkčních cen nebo ztráta ukotvenosti inflačních očekávání. Protiinflačně naopak může působit vzrůstající pravděpodobnost recese v zahraničí, vyšší než očekávaný útlum domácí poptávky a zavedení opatření na omezení růstu cen energií. Prognóza ČNB nevylučuje že i navzdory srpnovému poklesu inflace může stále meziroční dynamika růst ke 20 %. Návrat k 2 % cíli očekává ČNB zhruba do roka a půl.

Základní sazba ČNB

 

Aktuální

Předchozí

RB

Trh

% p.a.

7,00

7,00

7,00

7,00


Zdroj: Raiffeisenbank, Bloomberg


Finanční trhy na samotné rozhodnutí nijak nereagovaly a k větším pohybům došlo až v průběhu tiskové konference. Koruna skokově posílila z 24,7 pod 24,6 EUR/CZK, pravděpodobně v důsledku intervencí, jelikož domácí měna se pohybovala na nejslabších úrovních od července a v pásmu kde v posledních měsících ČNB vstupovala na trh.
V naší prognóze nevylučujeme zvýšení sazeb v závěrečném kvartálu letošního roku. Nižší dynamika inflace spolu s některými komentáři členů bankovní rady představují hlavní rizika této prognózy, kdy by se ČNB mohla přiklonit spíše k déle trvající stabilitě. Na druhou stranu dnešní zasedání jasně ukázalo, že ČNB je i v novém složení ochotná diskutovat o zvýšení a pokud by k němu došlo, mohly by sazby růst i více než naše prognóza předpokládá (+25bb). To především pokud by se rýsoval vznik cenově-mzdové spirály. Nadále tak budeme vyhodnocovat aktuální data (v čele se zářijovou inflací), prozatím ale naši prognózu necháváme beze změny. Z pohledu koruny dále předpokládáme pokračující intervence a setrvání v okolí 24,8 EUR/CZK zhruba do poloviny příštího roku.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik

Okomentovat na facebooku






Zobrazit sloupec 

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688