ČNB nepřekvapila, tisková konference v jestřábím tempu
Bankovní rada ČNB stejně
jako na srpnovém zasedání odhlasovala stabilitu sazeb. Základní úroková sazba
tak setrvává na rovných 7 %. Rozhodnutí je v souladu s jednomyslným očekáváním
analytiků. K žádné změně nedošlo ani v otázce devizových intervencích a ČNB tak
bude dále zabraňovat nadměrným výkyvům. Na tiskové konferenci byl guvernér Aleš Michl stručný, ale některé
odpovědi se nesly až v nečekaně jestřábím vyznění. Otázka možného snižování
nebyla na zasedání vůbec otevřena a sazby tak do budoucna „zůstanou stabilní
nebo budou růst“. K růstu by se bankovní rada přiklonila v případě zvyšujících
se deficitů nebo vysokého růstu mezd – obě tyto rizika aktuálně působí reálně.
V případě intervencí nemá ČNB žádnou hranici, pod kterou by nebyla ochotná
nechat klesnout devizové rezervy, jakýmkoliv dalším komentářům k tomuto tématu
se ale guvernér Aleš Michl vyhnul.
Pro stabilitu sazeb
hlasovalo stejně jako na minulém zasedání 5 členů, dva pro zvýšení o 75bb. S největší
pravděpodobností šlo opět o viceguvernéra Marka Moru a člena bankovní rady
Tomáše Holuba. Ti v srpnu hlasovali pro zvýšení o 100bb.
Rizika vidí ČNB oběma směry, kdy proinflačně může působit zmíněný mzdový růst
v kombinaci s expanzivnější fiskální politikou, ale také vyšší výhled
zahraničních produkčních cen nebo ztráta ukotvenosti inflačních očekávání.
Protiinflačně naopak může působit vzrůstající pravděpodobnost recese v
zahraničí, vyšší než očekávaný útlum domácí poptávky a zavedení opatření na
omezení růstu cen energií. Prognóza ČNB nevylučuje že i navzdory srpnovému
poklesu inflace může stále meziroční dynamika růst ke 20 %. Návrat k 2 % cíli
očekává ČNB zhruba do roka a půl.
Základní
sazba ČNB
| ||||
|
Aktuální
|
Předchozí
|
RB
|
Trh
|
%
p.a.
|
7,00
|
7,00
|
7,00
|
7,00
|
|
Finanční trhy na samotné rozhodnutí nijak nereagovaly a k větším pohybům došlo až v průběhu tiskové konference. Koruna skokově posílila z 24,7 pod 24,6 EUR/CZK, pravděpodobně v důsledku intervencí, jelikož domácí měna se pohybovala na nejslabších úrovních od července a v pásmu kde v posledních měsících ČNB vstupovala na trh.
V naší prognóze nevylučujeme zvýšení sazeb v závěrečném kvartálu letošního roku. Nižší dynamika inflace spolu s některými komentáři členů bankovní rady představují hlavní rizika této prognózy, kdy by se ČNB mohla přiklonit spíše k déle trvající stabilitě. Na druhou stranu dnešní zasedání jasně ukázalo, že ČNB je i v novém složení ochotná diskutovat o zvýšení a pokud by k němu došlo, mohly by sazby růst i více než naše prognóza předpokládá (+25bb). To především pokud by se rýsoval vznik cenově-mzdové spirály. Nadále tak budeme vyhodnocovat aktuální data (v čele se zářijovou inflací), prozatím ale naši prognózu necháváme beze změny. Z pohledu koruny dále předpokládáme pokračující intervence a setrvání v okolí 24,8 EUR/CZK zhruba do poloviny příštího roku.
Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht,
analytik
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Úrokové sazby:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz