Poloměkké, nebo polotvrdé přistání?
Mezi měkkým a tvrdým přistáním americké ekonomiky neexistuje nějaké jasná hranice. Výrazy jsou používány jen volně a možná je v této souvislosti relevantní i ono rčení o poloprázdné, či poloplné sklenici. Pokud totiž nepůjde o vyložený extrém, bude dosti subjektivní, zda jde o přistání polotvrdé, či poloměkké.
Goldman Sachs v následujícím grafu ukazuje dvě predikce vývoje akciového trhu. První z nich pracuje se scénářem hladkého přistání amerického hospodářství, druhá nepřekvapivě s přistáním tvrdým. V prvním případě by si index SPX podle GS sáhnul někdy v polovině příštího roku na lokální dno kolem 3600 bodů, v případě druhém by to bylo asi 3100 bodů. Ve srovnání s vrcholem z počátku roku letošního jsou to sice v obou případech celkově výrazné korekce. Ale celkový obrázek je trochu jiný.
Zdroj: Twitter
Navíc onen rozdíl mezi hladkým a tvrdým přistáním kulminuje uprostřed roku, pokud někdo vydrží déle, pak by se měl výrazně snižovat. Pětiletá návratnost u hladkého přistání pak dosahuje asi 53 %. Z tohoto dlouhodobějšího pohledu není akciová sklenice ani poloplná, ale stále docela plná. A co vlastně věští ekonomové v GS ohledně ekonomiky? Odpověď vidíme v následujícím grafu ukazujícím nové predikce:
Zdroj: Twitter
Pro letošní rok tedy v GS čekají nulu, konsenzus nulu černou. Podobná jsou očekávání i pro rok příští: 1,1 % od GS a 1,2 % od konsenzu. Nevím, jak to klasifikují v GS, ale podle mne by takový vývoj byl blíže hladkému, než tvrdému přistání. Z pohledu teorie a dlouhodobého investora by přitom v grafu měla být nejzajímavější ona přerušovaná linka značící odhad potenciálu amerického hospodářství. Tedy zjednodušeně řečeno toho, co by měla ekonomika být schopna udržitelně dosáhnout:
Potenciál se podle grafu pohybuje kolem 1,8 % a já bych v této souvislosti už jen (opět) připomněl svou kalkulaci z minulého týdne. V ní jsem modelově ukazoval, kde by se mohlo pohybovat PE při potenciálu u 2 %. Následně jsem ukazoval, že pro trh mimo FAAMG jde v podstatě o realitu. A historie posledních 120 let k tomu také říká své – viz příspěvek z pondělí.
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz