Británie: Rekordní výkyvy u cen aktiv

Minulý týden centrální banka Bank of England (BoE) zvýšila úrokové sazby a představila program snižování bilance včetně přímých prodejů dluhopisů z bilance. Ovšem další velkou vlnou volatility odstartoval radikální reformní balík nové vlády představený v pátek, který počítá s výrazným snížením daní a zvýšením dotací na energie pro domácnosti. Trh v pondělí spekuloval, zda zvýšená volatilita povede k zásahu BoE na trhu, ale nakonec k žádnému oficiálnímu kroku nedošlo. BoE pouze vydala večer prohlášení, že situaci monitoruje a zohlední ji na dalším zasedání. Trh nyní zaceňuje, že situace povede BoE k radiálnímu zvýšení sazeb do konce roku v souhrnu až o 200 bodů (125bps v listopadu a 75bps v prosinci). Celkově tyto mohutné pohyby vyvolávají otázku nejen nad dalším směřováním hospodářské měnové politiky v Británii, ale také obecně nad fungováním dluhopisových trhů a jejich efektivitou. Paradoxně britský akciový trh (FTSE 100: -3,1 % t/t) prošel za poslední týden výrazně klidnějším vývojem než devizové a dluhopisové trhy. V pondělí dokonce britské akcie nepatrně rostly (FTSE 100: +0,03 %).