Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
Makroekonomika  |  22.09.2022 09:01:53

Sazby FED: +75bb, ale jestřábích... - Ranní okénko

Málokterý večer v měsíci získá mezi ekonomy tolik pozornosti jako ten včerejší. Fed totiž rozhodoval nejen o změně sazeb, ale skrze prognózu naznačil i svůj další očekávaný postup. I přesto, že Fed hikoval o očekávaných 75bb, celkové vyznění bylo více jestřábí, čemuž odpovídá i včerejší – byť velmi rozkolísaný – vývoj na americkém akciovém a dluhopisovém trhu. Na jestřábí vlně se nesly jak komentáře předsedy Fedu J. Powella, tak zveřejněná prognóza. Powell opět trhu připomněl, že priorita Fedu je snížit inflaci, a to za každou cenu – i pokud by to mělo znamenat, že se americká ekonomika dostane do recese.

Tomu odpovídá i úprava zveřejněné prognózy. Ekonomický růst by měl být slabší, pod dlouhodobým potenciálem jak v letošním roce (+0,2 %), tak i v letech 2023 a 2024. Tomu odpovídá i očekávaná vyšší nezaměstnanost. Výhled inflace byl pak opět posunut mírně vzhůru, včetně roku 2024. To nejdůležitější ale schovává ostře sledovaný dot-plot, který zachycuje očekávání členů FOMC ohledně dalších pohybů sazeb. V letošním roce by se podle mediánu odhadů měla základní sazba dostat na 4,4 %, v příštím roce pak k 4,6 %. V závislosti na přicházejících datech by tak sazby v aktuálním cyklu zvyšování mohly růst ještě o 125-175 bazických bodů. Více holubičí scénář si lze představit jako zvýšení o 50bb na každým z 2 letošních zasedání, s dolaďujícím hikem o 25bb na začátku příštího roku. Pokud by ale data ukazovala vyšší inflaci a dále silný trh práce, jeví se reálně i scénář, kdy by na dalších 3 zasedáních Fed zvyšoval sazby o 75 / 50 / 50 bazických bodů. Projekce Fedu zároveň indikuje snižování sazeb od roku 2024, zde je ale nutné podotknout, že názory členů Fedu na snižování jsou podstatně více různorodé než na aktuální zvyšování a sám J. Powell klade důraz na to, že snižování je podmíněno dostatečnou jistotou ohledně toho, že inflace směřuje ke 2 %. Vzhledem k tomu že Fed reaguje na nejaktuálnější data, je nyní složitější odhadovat jeho další postup, 75bb na příštím zasedání se ale aktuálně jeví jako nejpravděpodobnější scénář. Trhy vůči aktuální výši zaceňují dodatečných 150bb, rozložených do zvýšení o 75 / 50 / 25 bb na dalších 3 zasedání.

Kromě dozvuků Fedu je dnešní ekonomický kalendář vesměs prázdný, snad jen s výjimkou v podobě spotřebitelské důvěry za září v eurozóně. U té očekáváme po mírném srpnovém nádechu další pokles hlouběji do záporných hodnot.

Pohled zpět:

Jestřábí vyznění zasedání Fedu se odrazilo i na dluhopisovém trhu. Výnos dvouletého státní bondu překročil 4,1 %, u desetiletého k žádné větší změně nedošlo (3,55 %). Ještě více se tak prohloubila inverze výnosové křivky, kdy rozdíl je nejvyšší nejen v letošním roce, ale i při srovnání s roky 2007 nebo 2000. Další pokles si připsaly i americké akcie, index S&P 500 poklesl téměř o 2 % pod 3 800 bodů, od poloviny srpna ztratil zhruba 12 %.

Autor: Vratislav Zámiš, analytik
Editor: David Vagenknecht, analytik

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Přečtěte si také:

Čt 07:44Americká centrální banka zvedla sazby o 75bb (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
15.09.2022Trh očekává, že Fed zvýší sazby až ke 4,5 % - Ranní okénko Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
08.09.2022Zvýší dnes ECB sazby o 75bb? - Ranní okénko Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
05.09.2022Ranní okénko - Jestřábi v ECB tlačí na zvýšení sazeb o 75bb Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)
28.07.2022Fed zvýšil o 75bb, dnes se může potvrdit technická recese - Ranní okénko Raiffeisenbank a.s. (Raiffeisenbank a.s.)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688