Ranní okénko - Jestřábi v ECB tlačí na zvýšení sazeb o 75bb

Ekonomickému kalendáři v tomto týdnu dominuje zasedání ECB (čtvrtek). Po jestřábích komentářích na konferenci v Jackson Hole trh zaceňuje zvýšení úrokových sazeb mezi 50-75bb. Z našeho pohledu se jeví zvýšení o 75bb jako čím dál více pravděpodobné. Včetně zvýšení o 75bb tento týden pak do konce roku očekáváme utažení měnových podmínek celkem o 150bb. Moc podpory pro euro i při 75bb hiku ale neočekáváme, jelikož současně dochází k vyostření situace na trhu s energiemi. Ministři G7 se v závěru minulého týdne dohodli na zavedení cenového stropu na ruskou ropu a plynovod Nordstream 1 zůstává uzavřený. Speciální summit ministrů G7 se bude konat tento pátek. Dorazí také první tvrdá data z reálné ekonomiky za třetí čtvrtletí. ČSÚ vydá trio dat z průmyslu, zahraničního obchodu a maloobchodu. Kromě toho bude dnes ráno zveřejněn údaj o vývoji mezd v Q2. V Německu se očekávají tovární objednávky a vývoj průmyslové výroby. V eurozóně jsou na řadě tržby v maloobchodu a zpřesněný odhad HDP za Q2 včetně jeho struktury. Dat z USA je po zveřejnění měsíčního reportu z trhu práce, který skončil v souladu s očekáváními, tento týden poskrovnu v čele s ISM indexem pro sektor služeb.

Kupní síla domácností se ve druhém čtvrtletí letošního rekordně propadla. Podle čerstvých informací meziročně reálně o 9,8 %, což je víceméně v souladu s naším odhadem i konsensem trhu ve výši 9,5 %. Průměrná inflace dosáhla v tomto období 15,8 %, bylo tak jasné, že růst mezd na takové tempo nemůže ani zdaleka stačit. Slabší nominální růst byl navíc podpořen i relativně vysokou srovnávací základnou z minulého roku, kdy v souvislosti s pandemií docházelo mj. k vyplácení odměn ve zdravotnickém sektoru. Později během dneška dorazí data o vývoji maloobchodu v eurozóně. Po meziměsíčním poklesu tržeb o 1,2 % v červnu se očekává nárůst o 0,4 %.

V úterý je na řadě červencový údaj z tuzemského průmyslu a zahraničního obchodu. Průmyslová produkce podle nás zůstala rozkolísaná i během července a meziročně mohla ztratit 1,9 %. Negativně se v červenci projevily kalendářní vlivy. Od salda zahraničního obchodu očekáváme deficit ve výši 17 mld. Kč. Ve středu následují data z německého průmyslu, který měl prohloubit meziroční pokles z 0,5 % na 2,1 %.

Ve čtvrtek odpoledne zasedá ECB. Počítáme se zvýšením sazeb o 75bb v souladu s konsensem odhadu analytiků. Finanční trh zaceňuje utažení měnových podmínek o 67bb a směrem nahoru (o 100bb) se během srpna dostaly i střednědobá očekávání vývoje sazeb.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.

Přidat komentář