Bianchi/Melosi: Jen snahy Fedu inflaci nezkrotí, musí se také snížit fiskální výdaje

Podle výzkumníků Francesca Bianchiho (Johns Hopkins University) a Leonarda Melosiho (Chicago Fed) pouze snahy Fedu po zkrocení inflace nebudou pro splnění tohoto úkolu stačit. Podle analytiků bude muset "přiložit ruku k dílu" také US vláda, která musí snížit objem fiskálních výdajů pumpovaných do své ekonomiky.

Podle analytiků jsou to právě nafouknuté fiskální výdaje, kdo živí celý růst inflace v tomto případě. Fiskální výdaje v posledních letech silně rostly především kvůli řešení covidové krize. Tyto výdaje dokázaly udržet ekonomický růst, ale současně přispěly významnou měrou k růstu inflace. Proto samotné snažení centrální banky nebude stačit a úspěšný bude teprve ve chvíli, kdy se podaří stabilizovat státní dluh prostřednictvím důvěryhodných fiskálních plánů. Podle analytiků samotné snažení centrální banky bez současné podpory na straně fiskální politiky může inflaci dále přiživovat, protože při růstu sazeb se zvýší náklady na obsluhu dluhů a porostou také inflační očekávání, která jsou označována za hlavní inflační rizikový faktor.

Americký Kongres na řešení covidových problémů vynaložil cca 4,5 bilionu USD. Vládní deficit v roce 2020 dosáhl 3,1 bilionu USD, dalších 2,8 bilionu USD v roce 2021 a za prvních 10 měsíců tohoto roku se očekává deficit na úrovni cca 730 miliard USD. Celkové zadlužení USA se pohybuje na cca 123% celkového ročního HDP. V roce 2020 to bylo 138%.

Při růstu základních sazeb přirozeně roste také obsluha celého zadlužení. To aktuálně dosahuje úrovně cca 30,8 bilionu USD. Zvýšení základní sazby Fedu v tomto roce na 2,25% způsobuje růst výnosů vládních dluhopisů. Jen za letošní první pololetí se úroky zaplacené na dluhopisech dostaly na rekordní úroveň 599 mld. USD.

Tento článek podléhá licenci Creative Commons Uveďte autora-Nezasahujte do díla 3.0 Česko