Eurozóna - Globální ekonomický výhled 8/2022

Mezičtvrtletní růst HDP v eurozóně ve druhém čtvrtletí podle předběžného odhadu Eurostatu nad očekávání zrychlil (+0,7 %). V meziročním vyjádření vzrostla ekonomika zemí platících eurem o 4 %. Růst byl tažen zejména uvolněním covidových restrikcí s pozitivním dopadem do turismu. To se projevilo zejména ve Francii a v jižní části eurozóny, kde růst překonal očekávání. Část letního oživení ve službách se pravděpodobně uskutečnila již během druhého čtvrtletí, tedy před tradiční prázdninovou sezónou. Německá ekonomika naproti tomu mezičtvrtletně stagnovala. Pozitivně však překvapilo Rakousko (+0,5 %). Průmysl zaznamenal mírný růst v dubnu i květnu, i když šetření PMI jasně naznačují
ztrátu dynamiky a pokles nových objednávek. PMI ve službách sice zůstal v pásmu expanze, ale i zde je patrná ztráta tempa po kompletním odstranění restrikcí. Cenové tlaky jsou v sektoru služeb vysoké, zatímco v průmyslu jsme již patrně za vrcholem zdražování. Přes aktuálně lepší než očekávané výsledky ekonomické aktivity se na výhledu zvýšilo riziko recese. Inflační tlaky tlumí domácí poptávku. Indikátory spotřebitelské důvěry dále poklesly. Maloobchodní tržby klesly v červnu jak meziměsíčně, tak meziročně. K výhledu nepřispívá ani politická situace v Itálii, kde se budou v září konat předčasné volby. Recese v závěru roku je tak již na stole, aniž by zatím došlo k přerušení dodávek plynu z Ruska.
Inflace v červenci podle rychlého odhadu Eurostatu dále zrychlila na 8,9 %. 

Propisují se do ní zejména silně rostoucí ceny energií, které dosahují 40 % mzr., a ceny potravin s bezmála 10% mzr. růstem. Zrychlil ale také růst cen průmyslového zboží a cen služeb, takže jádrová inflace vystoupala až na 4 %. V prvním čtvrtletí zrychlil také růst mezd v eurozóně. ECB na svém červencovém zasedání po jedenácti letech zvýšila základní úrokové sazby, a to rovnou o 0,50 p. b., přičemž vývoj inflace zvyšuje pravděpodobnost stejného zvýšení sazeb na dalším jednání v září.

Nové výhledy CF a MMF opět značně snížily výhled růstu HDP pro příští rok, odhad pro letošek zůstal víceméně nezměněn. Stále výše šplhají výhledy inflace, která by dle CF neměla ani v roce 2023 klesnout pod 4 %.