Co čekat v nejbližších měsících od koruny?
Koruna čelí v tomto týdnu prodejním tlakům a její kurz se vrátil nad 24,50 EUR/CZK. To je sice stále pod úrovní, kde ČNB na začátku srpna aktivně intervenovala, vyhlídky na nejbližší měsíce však slibují další zintenzivnění depreciačních tlaků a návrat ČNB na domácí devizový trh.
Za prvé, česká měna se dle našeho názoru dostane pod tlak přísnějších globálních finančních podmínek. Ty budou reflektovat jestřábí Fed, který vedle zvyšování sazeb od září zdvojnásobí tempo kvantitativního utahování, stejně jako pokračující normalizaci měnové politiky v eurozóně. Růst sazeb v zahraničí pak bude působit ve směru nižšího úrokového diferenciálu, což sníží atraktivitu koruny v očích zahraničních investorů. Vážným rizikem spojeným s depreciačními tlaky na korunu pak zůstává i geopolitika, zejména scénář zastavení dodávek ruského plynu, který by českou ekonomiku pravděpodobně poslal do recese.
Menší atraktivita koruny však půjde i na vrub slabým domácím ekonomickým fundamentům. Vedle vysoké inflace totiž tuzemskou ekonomiku sužuje i tzv. dvojí deficit, tedy vysoký schodek veřejných financí a zhoršující se bilance běžného účtu. Od začátku roku dosáhl schodek běžného účtu již 86 mld., což přirozeně omezuje poptávku po české měně. Navíc, ani další měsíce nepřinesou v tomto ohledu zásadní obrat k lepšímu, vzhledem ke skokově rostoucím cenám dovážených energetických komodit.
Shrnuto, podtrženo, koruna je dle našeho názoru fundamentálně zranitelná a čekáme, že tlaky na její oslabení s nástupem podzimu znovu zesílí. To je ostatně v souladu s prognózou ČNB, vůči které se však bankovní rada na posledním zasedání vymezila závazkem nadále krotit nadměrné kurzové výkyvy. Právě pokračující přítomnost ČNB na devizovém trhu je proto naším základním scénářem, přičemž cenou za kurzovou stabilitu bude další pokles devizových rezerv.
Okomentovat na facebooku
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 24.04.2024
Natural 95 40.4 Kč | Nafta 39.22 Kč |
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz