Den “D” pro nového guvernéra a bankovní radu ČNB je zde

Koruna zůstává v napětí před dnešním zasedáním ČNB, které se odehraje s novým guvernérem, obměněnou bankovní radou a novou prognózou. Od té uplynulé prognózy výrazně zesílila inflační rizika - vyšší dovážené inflační tlaky, slabší koruna a zejména další růst inflačních očekávání podniků promítající se do jádrové inflace vyústily v další akceleraci a zvýšení inflačního výhledu.

Nicméně vzhledem k tomu, že obměněná bankovní rada pod vedením nového guvernéra A. Michla se zatím profiluje vzhledem k sazbám velmi opatrně - a to včetně nových členů - bude nejpravděpodobnějším výstupem srpnového zasedání podle nás stabilita sazeb, která bude pravděpodobně podpořena novou verzí “alternativního” (čti holubičího) scénáře prognózy.

Obáváme se, že komunikace směrem k trhům nemusí být v případě stabilních sazeb dostatečně kredibilní a koruna se může dostat v průběhu léta lehce pod opětovný tlak. Zde bude důležité, zdali A. Michl potvrdí závazek dál korunu bránit proti nadměrným ztrátám. Prozatím v základním scénáři předpokládáme, že ČNB zůstane na FX trhu i pod vedením nové bankovní rady, ale pravděpodobnost, že tomu tak být nemusí, je nenulová.