ČNB - 5 důvodů alespoň pro symbolické zvýšení

Ve čtvrtek nás čeká zasedání ČNB: poprvé bude předsedat bankovní radě Aleš Michl a premiéru budou mít i tři noví členové. Tak, co tady máme: 1) vyšší inflaci, než ČNB čekala, a to sazby podle základního scénáře měly být už nad osmičkou;
2) tlak na oslabení koruny a díky tomu docela svižný pokles devizových rezerv;
3) neukotvené inflační očekávání firem, které se dostaly už na sedm procent a díky tomu v některých položkách rostoucí ceny, které neodpovídají růstu nákladů; 

4) k tomu přidejme stále riziko přechodu na temnou stranu inflace a potřebu tomu zabránit;
a 5) bohužel i otázky ohledně kredibility ČNB po jmenování nového guvernéra podpořené nešťastnými výroky, které finanční trhy docela znejistily. Taková kombinace si vyžaduje zvýšení sazeb alespoň o 50 bodů.

Nicméně takový konsensus nyní nová bankovní rada asi nenajde. Minimálně to naznačují poslední komentáře a rozhovory. I symbolické zvýšení sazeb o 25 bodů by alespoň snížilo tlak finančních trhů. Nicméně je možné, že k tomu nedojde a někteří opatrnější členové bankovní rady budou chtít čekat na podzim.

David Navrátil, hlavní ekonom České spořitelny