Náročný kvartál zvládla GM dobře - Komentář analytika

Americká automobilka zvedla tržby meziročně o 5 % na 35,8 mld. USD, čímž o 1 mld. USD překonaly konsensus trhu. Počet prodaných automobilů se propadl o 25 % na 1,3 mil. kusů, nicméně problematická se aktuálně zdá především Čína (meziročně -50 %) kvůli vleklým uzavírkám.

Domácí americký region se meziročně alespoň prozatím stabilizoval. Na mírně rostoucích tržbách je ale vidět, že automobilce se nadále daří kompenzovat nižší jednotkové prodeje vyššími cenami a také upřednostňováním prodejů prémiových vozů.

Provozní marže dosedla na 6,6 % (meziročně -5,5 p.b.) kvůli nižšímu využití produkčních kapacit i rostoucím cenám výrobních vstupů. Konsensus nicméně splnit dokázala. Neprovozní položky pak zapříčinily, že čistý zisk na akcii padající o 40 % na 1,14 USD podstřelil konsensus o 16 centů.

Co se týče výhledu na tento rok, management ve svém komentáři přiznal, že společnost to nebude mít na růžích ustláno. Dle jeho slov se však připravila na několik špatných scénářů, a i když se propouštění nechystá, výrazně zpomalí nábor nových lidí. Konkrétní výhled na rok 2022 nicméně zůstal beze změny a počítá s provozním ziskem kolem 14 mld. USD (-2 %; kons. 11,5 mld. USD) a čistým ziskem na akcii cca 7 USD (-1 %; kons. 6,9 USD).

Akcie mají za sebou těžkou první polovinu roku (-45 % YTD), avšak navzdory ponechanému výhledu a nízké valuaci reagují před otevřením trhu mírným poklesem.