Co ukazuje téměř stoletá historie ziskovosti amerických obchodovaných firem?
Přes všechny hovory o recesi konsenzus zatím ani náznakem nehovoří o poklesu ziskovosti obchodovaných firem v letošním a příštím roce. Jak se přitom současná a očekávaná ziskovost rýmuje s hodně dlouhodobými trendy? A co stojí za nimi?
Následující vynikající graf ukazuje vývoj zisků společností obchodovaných na americkém trhu, a to již od roku 1936. A proloženo tu je pár trendů, k tomu vidíme zisky očekávané pro následující dva roky:
Zdroj: Twitter
Pokud by zisky měly v následujících letech tendenci vrátit se na střední trend, přišla by jejich mohutná korekce z úrovní nad 200 dolary někam ne moc výrazně nad 150 dolarů. Nemluvě o tom, kam by zisky spadly, kdyby byl z nějakého důvodu relevantnější trend proložený ziskovými dny. Co když naopak proložíme trend předchozími maximy? Zisky predikované pro následující cca dva roky jsou stále znatelně výše, asi o 30 dolarů, tedy asi o 15 %.
V pondělí jsem se tu věnoval spíše cyklickému vývoji zisků, graf může vybízet k dlouhodobějším úvahám. I u nich ale může být dobrým výchozím bodem odhadovaný (nominální) růst celé ekonomiky a podíl zisků na celkovém produktu/příjmech.
Hodnotit potenciál americké ekonomiky je nyní ještě větší hádání než obvykle. Třeba moderní technologie nakonec povedou k nabídkovému boomu, přestože současná situace vyznívá opačně. Nebo možná právě proto. Co bych dnes chtěl ale vypíchnout, je vývoj onoho podílu zisků na příjmech:
Zdroj: Twitter, MinackAdvisors
Tento druhý graf ukazuje jednu ze sil, která vedla k vývoji křivky v grafu prvním – podíl zisků na příjmech dlouhodobě roste a nyní dosahuje extrémních hodnot (opak samozřejmě platí o podílu práce). To je mimochodem kontext, v kterém můžeme vnímat současné změny na (nejen) americkém trhu práce. Ohledně akcií pak platí:
Nejen valuace, ale i ziskovost, včetně podílu zisků na příjmech, vedly k tomu, že po řadu let po finanční krizi se akciový trh odtrhl od ekonomiky. Směrem nahoru. Zafungují návraty k průměru, nebo to vše dospělo do nějakého ziskového nového normálu?
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz