Ruský default je rizikem pro další rozvíjející se země

K držitelům některých dluhopisů vydaných Ruskou federací ani po měsíci nedospěly splátky těchto dluhopisů. Agentura Moody’s proto včera oznámila, že Rusko pokládá za dlužníka v platební neschopnosti (v defaultu).

Pro samotné Rusko je to v tuto chvíli spíš jen symbolická špatná zpráva: vydávat nové dluhopisy v eurech ani dolarech (které si investoři od země právě prošlé defaultem obvykle nechtějí kupovat) stejně nemůže. Ruský default ovšem může způsobit investorské váhání při rolování dluhu jiných rozvíjejících se zemí, což může skončit nakonec i jejich defaultem.

Vedle toho si lze představit věřitele Ruska, kteří se splátkami počítali pro uhrazení některých svých vlastních aktuálních závazků, a ti se nyní dostanou do problémů. Hrozba tohoto scénáře ale vyvstala už před čtyřmi měsíci, takže uběhla poměrně dlouhá doba, během které se mohli tito věřitelé na nynější vývoj připravit. Nepředpokládám proto, že by dopad byl nějak fatální na jednotlivé věřitele, natožpak plošně na finanční trhy.

Jaký bude další vývoj? Objem nesplacených dluhů Ruska se bude kumulovat. A stejně tak obě strany smluv o nyní nesplácených dluhopisech už nyní nejspíš pilně kumulují argumenty do soudních bitev. Během těchto bitev bude spor o to, zda Rusko platbou v rublech splátky uhradilo, nebo ne; a pokud ne, pak zda jeho platební neschopnost byla zaviněna předchozími kroky samotného Ruska, nebo zda šlo o zásah vyšší moci.

Michal Skořepa