ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Akcie v ČR  |  27.06.2022 08:43:04

Akcie zažily dobrý týden

Sázky na “měkké přistání” se však zdají být předčasné.

Riziková aktiva v čele s akciemi zažila relativně dobrý týden. V pátek šly americké akciové trhy vzhůru o více než 3 % (necelých 6,5 % za týden) a to nehledě na slabší čísla, negativní vývoj na Ukrajině (postup ruských vojsk) a další nárůst cen plynu a elektřiny na evropských trzích (za poslední týden). Hlavním důvodem radosti akcií byl v uplynulém týdnu pokles výnosů na dluhopisových trzích spojený se sázkami na opatrnější růst úrokových sazeb. Americké dvouleté výnosy poklesly za posledních čtrnáct dní z 3,70 % o více než 40 bps, eurové ještě výrazněji - z okolí 2 % na 1,50 %. Stačí to k trvalé úlevě? Pravděpodobně těžko. Za poklesem krátkých výnosů stojí do značné míry obavy o hospodářský růst a návrat investorů do fixně úročených dluhopisů. To však pro akciové investory není samo o sobě žádná výhra. Dobrá zpráva by to byla pouze v případě, že by horší hospodářský výhled znamenal automaticky nižší inflační tlaky a méně agresivní utahování měnové politiky. Jinými slovy, pokud by se trhům začal potvrzovat narativ o “překonání inflace” a “měkkém přistání”. I když tyto úvahy mohla ke konci uplynulého týdne podpořit revize inflačních očekávání (podle Uni Michigan) směrem dolů, optimismus ohledně překonání inflace je v tuto chvíli hodně předčasný. Zdá se pravděpodobné, že akcie a riziková aktiva obecně zůstanou ještě nějakou dobu pod tlakem inflační nejistoty. Zejména pohled na další růst cen elektřiny a plynu na evropských trzích musí investory znepokojovat a z tohoto titulu trhy mohou být hodně nervózní před zveřejněním červnové inflace v eurozóně v tomto týdnu. Navíc pro akciové trhy nemusí zatím automaticky hovořit ani atraktivnější valuace. Akciové indexy jsou sice výrazně levnější než na začátku roku, to ovšem neplatí v relativním srovnání vůči dluhopisům - relativní výnosová prémie akcií vůči dluhopisům (ERP) je jedna z nejnižších od pádu Lehman Brothers. Akcie tak vypadají stále vůči dluhopisům relativně draze a pro trvalejší oživení budou proto potřebovat asi vidět příslib růstu reálných zisků (tj. větší jistotu ohledně eventuálního “měkkého přistání”).
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

St 11:45  Musk znovu prodává akcie Tesly X-Trade Brokers (XTB)
St 10:31  Hlavní body konferenčního hovoru ČEZ za 2. kvartál 2022 Research (Česká spořitelna)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688