Fed ve středu zvýší úrokové sazby o dalších 50 bb (Tématické reporty)
Americká centrální banka na svém středečním zasedání zvýší úrokové sazby o dalších 50 bazických bodů. Stejný krok očekáváme v červenci. Fed zároveň zveřejní i medián výhledu vývoje úrokových sazeb. Ten se pravděpodobně pro dlouhodobý horizont přehoupne přes 3 %. Trh je v očekáváních stále výrazně agresivnější, když v horizontu jednoho roku vidí klíčovou sazbu poblíž 4 %. My předpokládáme, že k utažení měnových podmínek výrazně přispěje i omezování bilanční sumy, takže zvyšování úrokových sazeb nakonec nebude muset být tak agresivní.
Inflace v USA za květen opět překvapila vyšším tempem. V meziročním vyjádření dosáhla 8,6 %, zatímco trh počítal s 8,3 %. Oproti dubnu navíc růst cen zrychlil z 0,3 % na 1 % m/m. Podle našich odhadů se sice již nachází na svém vrcholu, klesat bude ale jen velmi neochotně. Americká centrální banka tak zítra s největší pravděpodobností přistoupí k dalšímu 50bodovému utažení měnových podmínek a posune tak klíčovou sazbu na 1,25-1,50 %. Další krok ve stejném rozsahu očekáváme v červenci a pravděpodobně i v září. Na říjnovém a prosincovém zasedání předpokládáme 25bodová zvýšení. Svého vrcholu by sazby měly podle naší prognózy dosáhnout v Q1 23.
Kromě nového nastavení klíčové úrokové sazby bude pozornost trhů směřovat i na medián očekávaného vývoje úrokových sazeb Fedu. Ten se pravděpodobně výrazně posune směrem nahoru – pro konec letošního roku předpokládáme, že vzroste z březnových 1,9 % na 2,6 % a pro konec roku 2023 z 2,88 % na 3,1 %, což by měla být zároveň i dlouhodobá konečná sazba.
Vývoj zahraničních sazeb ovlivňuje i výnosy v ČR. Tuzemské tržní úrokové sazby zažily během posledních měsíců v návaznosti na překvapivě výrazné inflační tlaky u nás i v zahraničí další nárůst napříč splatnostmi. Celá křivka tržních úrokových sazeb tak nadále zůstala výrazně invertovaná. S tím, jak se pravděpodobně blíží vrchol domácích měnově-politických sazeb a postupně začnou odeznívat zvýšená inflační očekávání, by se však měl brzy vyčerpat také potenciál pro nárůst tržních sazeb. Ty jsou tak podle nás blízko svému vrcholu a zejména kratší konec křivky se může brzy začít postupně snižovat, a to s vidinou zahájení návratu sazeb ČNB zpět k neutrálním úrovním v průběhu příštího roku a zpomalení letošního tempa růstu ekonomiky.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Úrokové sazby:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz