ČEZ: Vláda údajně zvažuje odkoupení části ČEZ od minorit
Zpravodajský server Seznam Zprávy včera zveřejnil, že vláda podle jeho informací zvažuje rozdělení ČEZ na výrobní a obchodní část a vykoupení minorit ve výrobní části, případně s nimi vyměnit podíly v jednotlivých částech. Důvodem je, aby mohl stát lépe kontrolovat ceny elektřiny. Diskuze jsou v rané fázi více variantami a není například jasné, jakou část výroby by stát chtěl ovládnout. Mezi variantami se údajně diskutuje i odkup podílů minoritních akcionářů ČEZ formou veřejného odkupu.
Z článku rozumíme, že diskuse je nyní ve velmi raném stadiu. V případě realizace odkupu minorit ve výrobní části bychom nicméně při pohledu na její výhled ziskovosti očekávali velmi vysokou odkupní cenu. ČEZ pro rok 2022 očekává EBITDA zisk ve výrobě a těžbě uhlí 68-84 mld. Kč (oproti 37,5 mld. Kč v roce 2021) při cenách elektřiny 95-98 EUR/MWh. Na roky 2023-2025 jsou ceny elektřiny na burze aktuálně poblíž historických maxim kolem 235/190/170 EUR/MWh. V případě setrvání cen na těchto úrovních to vytváří prostor pro zhruba další zdvojnásobení EBITDA výrobní části ČEZ pro následující tři roky a v případě odkupu by tyto tržní ceny musely být reflektovány v odkupní ceně minorit.
Akcie ČEZ včera reagovaly na zprávu růstem asi o 8%, my bychom ale byli zatím opatrní a čekali na další vývoj diskuze. Podobné schéma rozdělení bylo navrhováno před čtyřmi lety a nebylo realizováno mimo jiné kvůli vysokému zatížení státního rozpočtu takovým nákupem. Odhadujeme, že taký nákup by odpovídal více než ceně jednoho bloku jaderné elektrárny, ale místo rozložení do sedmi let by byl v jedné transakci. Existují i jiné zvažované varianty na snížení negativního vlivu růstu cen elektřiny na spotřebitele, z nichž nejčistší je určitě zvýšení dividend ČEZ a jejich použití na ať už cílené nebo (při aktuálních velmi vysokých cenách) plošné dotace/opatření. Stát má vysoký 70% podíl v ČEZ a v případě dividend by od minorit dostal další příjem z 15% zdanění dividend. Vláda také může dle doporučení EK použít na opatření část nyní vysokých příjmů z prodeje povolenek CO2. Ve hře jsou pak podle dřívějších informací i např. tzv. "sociální tarify" a další varianty. Varianta s odkupem je tak jen jedna z mnoha a pro stát poměrně náročná.
Petr Bártek, analytik České spořitelny
Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu.
Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V
současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je
součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.
Více informací na: www.csas.cz
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz