Research (Česká spořitelna)
Měny-forex  |  18.05.2022 11:20:47

Tomáš Holub (ČNB): Sazby by se měly ještě zvýšit


V rozhovoru pro Hospodářské noviny říká člen bankovní rady ČNB Tomáš Holub, že bankovní rada bude muset podle jeho názoru v červnu (jednání je plánováno na 22.6.) úrokové sazby ještě dál zvýšit, protože to bude situace vyžadovat.

Odmítl ale vzít odpovědnost za to, jak bude – nebo by měla – rozhodovat bankovní rada v novém složení (tím se chce říct, že Tomáš odmítá nastavit sazby předem na úroveň, kterou by měly mít později, aby se předešlo možnosti, že bankovní rada v novém složení už takový krok nebude chtít udělat).

Tomáš během rozhovoru opakovaně zmínil riziko (resp. přinejmenším obavu některých „lidí z trhů“), že se v Česku začne odehrávat „turecký scénář“, kde příliš nízké úrokové sazby vedou k vysoké inflaci, slabé měně a rostoucím inflačním očekáváním.

Intervence z minulého týdne Tomáš hájí úmyslem „zvrátit oslabení kurzu nebo toto oslabení alespoň zmírnit, aby nezdražilo zboží z dovozu a inflační očekávání se úplně neutrhla ze řetězu“. Tato obhajoba, odpovídající i oficiální tiskovému prohlášení ČNB k intervencím („cílem je nepřipustit dlouhodobější oslabení kurzu koruny v situaci vysoké inflace“).

Z mého pohledu ale tato obhajoba špatně ladí se skutečností, že intervence byly provedeny jen necelý týden po prvních vážných spekulacích o Aleši Michlovi coby novém guvernérovi (a po prvním oslabení koruny k euru o cca 40-50h), resp. den po jeho oficiálním jmenování (a po druhém oslabení koruny k euru o dalších cca 40-50h). Týden, resp. den pobytu kurzu na slabších hodnotách jistě není nic, co by mohlo budoucí inflaci nebo inflační očekávání posunout rozeznatelně výš.

Jinak řečeno, pokud byla motivace intervencí skutečně makroekonomická, uměl bych si představit jejich zahájení až třeba po dalším týdnu nebo dvou, pokud by se ukázalo, že se kurz nevrací zpět na silnější úrovně sám (jak známo, směnné kurzy zpočátku ve své reakci na nové informace často přestřelují).

Důkladnější komentář k těmto intervencím ještě z trochu jiného pohledu jsem sepsal pro Hospodářské noviny; měl by vyjít v příštích dnech.

K samotnému jménu nového guvernéra se Tomáš vyjadřuje jen oklikou: trh prý dal novému kapitánovi žlutou kartu ještě před tím, než nastoupil na hřiště, přičemž Tomáš „jakožto liberální ekonom“ prý v tomto musí „kolektivní moudro tržního mechanismu“ respektovat.

Michal Skořepa

Česká spořitelna je bankou s nejdelší tradicí na českém trhu. Téměř 200 let tvoří jeden ze základních pilířů českého bankovního systému. V současnosti poskytuje služby pro přibližně 4,7 milionu klientů. Od roku 2000 je součástí nadnárodní finanční skupiny Erste Group Bank.

Více informací na: www.csas.cz


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Pá   9:19  Koruna stále pod tlakem nejistoty ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
Pá   9:18  Dolar včera propadl ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688