Dubnová statistika potvrzuje akceleraci cenových tlaků jak na straně průmyslových výrobců, tak v zemědělství

Růst cen v průmyslu je tažen nejen zpracovatelských sektorem, ale také v odvětví těžby a výrobou energií, a meziroční cenový růst může v nejbližších měsících v tuzemském průmyslu dále zrychlovat.

Růst výrobních cen v zemědělství je nejsilnější od roku 1992 a bohužel lze předpokládat, že vyšší náklady v zemědělství povedou k dalšímu růstu cen potravin pro koncové spotřebitele.

Výrobní ceny v tuzemském průmyslu v dubnu vykázaly zrychlení meziročního růstu z 24,7 % na 26,6 %,  když finanční trh očekával růst na úrovni 25,5 %.

ČNB ve své prognóze z počátku května očekávala, že ceny průmyslových výrobců v letošním druhém čtvrtletí vzrostou v průměru o 28,3 % poté, co v prvním čtvrtletí vzrostly meziročně o 21,8 %.

Zrychlení meziročního růstu výrobních cen byl patrný jak ve zpracovatelském průmyslu, tak v těžbě a dobývání a také v odvětví výroby elektřiny, plynu a páry.

V případě zpracovatelského průmyslu meziroční cenový růst zrychlil z 20,3 % na 22,3 %.

Za zmínku stojí zrychlení meziroční růstu cen v potravinářském průmyslu z březnových 11,5% na 15,5 % v dubnu.

Vzhledem ke zrychlujícímu růstu cen v zemědělství lze předpokládat, že růst výrobních cen v potravinářském průmyslu bude pokračovat i v dalších měsících.

V rámci zpracovatelském průmyslu lze zároveň vystopovat několik odvětví, kde se meziroční růst výrobních cen v dubnu zmírnil: jde o výrobu elektrických zařízení, o výrobu dopravních prostředků a také o odvětví počítačů, elektroniky a optiky.

V případě zemědělských výrobců meziroční růst výrobních cen v dubnu zrychlil z 27,2 % na 35,3 %, což znamená nejsilnější tempo od roku 1992.

V rostlinné výrobě meziroční růst v zrychlil z 38,8 % na 50,2 %.

V živočišné výrobě meziroční růst výrobních cen v dubnu zrychlil z březnových 12,4 % na 17,8 %.

Lze předpokládat, že se růst cen v rostlinné výrobě bude přelévat do zrychlování růstu cen v živočišné výrobě a v potravinářském průmyslu, což bude posilovat tlaky směrem ke zrychlení růstu cen potravin pro koncové spotřebitele.

ČNB ve své květnové prognóze počítala pro letošní druhé čtvrtletí s meziročním růstem cen v zemědělství o 32,6 %, když v prvním čtvrtletí byl vykázán meziroční růst výrobních cen o 23,9 %.

Tuzemský průmysl, ale i zemědělství a další sektory, čelí rostoucím nákladům v podobě cen energií a ostatních komodit.

V souvislosti s válkou na Ukrajině hrozí výpadky v dovozech některých agrárních komodit a došlo také k výpadkům dovozů některých potřebných dílů pro průmysl včetně automobilek, což může vést k dalšímu růstu cenových tlaků.

Statistické efekty meziroční srovnávací základny by ale v letošním druhém pololetí měly přispět ke zpomalení meziročního růstu výrobních cen jak v tuzemském průmyslu, tak v zemědělství.

Inflační tlaky v české ekonomice začínají mít v převažující míře nákladový charakter a měnová politika může takové cenové tlaky tlumit jen obtížně.

Na květnovém zasedání se proto bankovní rada rozhodla zvýšit úrokové sazby méně výrazně, než co doporučoval hlavní scénář nové čtvrtletní prognózy z dílny ČNB.

V červnu mohou jít úroky ČNB ještě dále nahoru, poté by se ale měnově-politické úrokové sazby mohly stabilizovat.

Koncem letošního roku anebo v průběhu prvního pololetí 2023 může debatě dominovat otázka prvního snížení úroků s tím, jak inflace bude v letošním druhém pololetí již klesat a zároveň by se měl výrazně zchladit celkový výkon české ekonomiky, měřený ukazatelem HDP.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.