Výhled na 19. týden 09.05.2022 - 13.05.2022

I v posledním týdnu jsme sledovali velmi volatilní trhy. Indexy opět skončily v mínusech a index S&P již od začátku roku oslabil o 13,5%. Aktuální poměr P/E je podle Refinitiv Datastream 17,9, což je nejméně za poslední dva roky. Zda jsou aktuální ceny levné je opět otázka. Řada odborníků poukazuje na současné ceny jako na příležitost. Například banka JPM v minulém týdnu doslova mluvila o možnosti odrazu. Jsou zde však stále velké neznémé, které je třeba brát v úvahu při skladbě, nebo úpravě portfolia. Jestřábí Fed, Ukrajina, lockdown v Číně a vysoká inflace, to je kombinace, kterou trh aktuálně vstřebává velmi komplikovaně. Dalším faktorem je vysoký růst na výnosech z dluhopisů. 

S&P aktuálně klesá pět týdnů v řadě, což je nejdelší pokles za posledních více než deset let. Zajímavé bude sledovat data ze spotřebitelských cen příští týden, rozhodující pro celkový vývoj ale být nemusí. Otázka je, jak současné zásahy Fedu budou působit na celkovou ekonomiku a zároveň to bude stačit na stlačení inflace. V samotné ekonomice, s výjimkou inflace, vidět výrazný pokles není. Hospodářské výsledky jsou prozatím v průměru nad očekáváním. To by mohlo hovořit pro atraktivitu. Podle National Securities je aktuálně nejvíce zbitý a přeprodaný technologický sektor S&P. Kde P/E kleslo z 28,5 na 21,4.

V příštím týdnu bude také hovořit poměrně hodně představitelů Fedu. To by mohlo naznačit širší pohled na celkovou situaci jednotlivých aktérů hlasování o monetární politice. 

V následujícím týdnu pokračuje sezona hospodářských výsledků. Zajímavé mohou být výsledky BioNTech, Coinbase, Electronics Arts, Li Auto, Occidental Petroleum, Palantir, Rivian, Sony nebo  Walt Disney. 

Makroekonomické události:

Pondělí

Velkoobchodní zásoby v USA.

Úterý 

Z FOMC budou mít projev Bostic, Weller a Mester.

Středa

Projev bude mít šéfka ECB Lagardeová.

Inflace v Německu.

CPI v USA.

Změna zásob ropy v USA.

Čtvrtek

Hrubý domácí produkt VB.

PPI v USA.

Nové týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti v USA.

Pátek 

Průmyslová výroba v EU.

Spotřebitelský sentiment v USA.

Kamil Beran, Mercurius.pro