Fed trhy nezaskočil, negativně překvapuje útlum čínských služeb

Americký Fed včera naplnil očekávání tím, že zvedl sazby o 50 bodů a v podstatě oznámil, že s velkou pravděpodobností tento krok zopakuje ještě dvakrát. Vyfukování bilance začne tempem 47,5 mld. USD měsíčně, což je v podstatě maximum z předchozího cyklu, načež má dojít ke zrychlení na 95 miliard. Spíše jsme čekali, že rámec bude nastaven rovnou výš a Fed ho nebude v prvních měsících využívat naplno, ale prakticky vzato v tom není rozdíl. Reakce trhů se tedy odvíjí hlavně od toho, že je Fed nezaskočil ještě více jestřábím poselstvím. A svou roli určitě hraje také průběžné uklidňování, že ekonomika míří jen ke zpomalení, respektive měkkému přistání.

Akcie zareagovaly zvláště v případě technologického sektoru až euforicky a hlavní indexy si připsaly vysoké zisky jak včera v USA, tak dnes na úvod v Evropě. Přesto se ale vracíme k tomu, že Fed doručil v podstatě očekávané informace. Výnosy amerických dluhopisů korigovaly včerejší pokles a blíží se úrovni před Fedem. Očekávání pro budoucí trajektorii sazeb Fedu se posunula dolů jen nepatrně. A koneckonců i akcie korigují prvotní nadšení. Evropa se nyní pohybuje v plusu od 1 do 1,7 procenta, americké futures jsou skoro procento v záporu. Mezitím eurodolar lehce koriguje zisky a obchoduje se u 1,0600.

Dnešek přinesl další nepříjemná překvapení o útlumu čínského sektoru služeb a propadu německých průmyslových objednávek. Odpoledne nám dodá novou indikaci pro zítřejší americká data z trhu práce, a to týdenní žádosti. Jinak by se měly více sledovat firemní výsledky, případně zasedání britské centrální banky. Ta má zvednout základní sazbu o 25 bodů na 1 procento.

Doma je samozřejmě v centru pozornosti ČNB a její rozhodnutí o sazbách. Měly by narůst o 50 bazických bodů, přičemž opatrnost v dalším navyšování podle nás stoupá spolu s horšícím se výhledem pro ekonomiku. Proto bude důležitá nová prognóza, která může hodně napovědět, jak blízko vrcholu se sazby nacházejí. Koruně by toto jednání pozitivní impuls dát nemělo. Během dopoledne česká měna lehce posiluje na 24,60 za euro.