Náklady na výrobu v ČR stoupají
Ceny
českých průmyslových výrobců v březnu meziměsíčně zdražily 4,2 % po předchozích
2,2 %. Meziročně se jejich dynamika vyhoupla na 24,7 % z 21,3 %. Ještě silnější
nárůst zaznamenaly ceny německých výrobců (+4,9 % m/m a 30,9 % r/r). V obou
případech bylo meziměsíční zdražení výrazně nad mediánem odhadů. V případě
německých výrobních cen se oproti únoru počítalo s nárůstem o 2,7 %, cen
tuzemských výrobců o 1,9 %. Pozadu zůstal i náš odhad o 3,6 %.
Hlavním zdrojem
růstu cen byly energie. Ceny energií meziměsíčně vzrostly o 8,6 %. Výrazné
navýšení se dostavilo u ropy (+15,4 %), na druhé straně cena zemního plynu
meziměsíčně stagnovala. Vývoj reflektuje ekonomické dopady války na Ukrajině.
Snaha odklonit se od pro Evropu významných ruských dodávek energie žene jejich
aktuální i očekávanou cenu vzhůru. To se navíc děje na pozadí velmi vysoké
nejistoty, protože je obtížné odhadnout, zda se Evropa po plánovaném zrušením
odběru ruského uhlí odhodlá uvalit embargo i na zemní plyn, či zda k přerušení
jeho dodávek nakonec nedojde z ruské strany. Nejisté pak také je, jakou část
výpadku nabídky energie (v důsledku embarga), a za jakou cenu, by Evropa byla
schopna nahradit. V kostce se tak dá konstatovat, že březnové skokové navýšení
cen nemuselo být tím posledním a rozkolísanost cen energií očekáváme i v
nejbližším období.
Tlaky na ceny
vstupů pro výrobce pak přiživují zádrhely v dodavatelských řetězcích, které
vedou ke zdražování služeb mimo jiné ve skladování a činností v dopravě (o1,9 %
m/m).
Ceny průmyslových výrobců | ||||
---|---|---|---|---|
Aktuální |
Předchozí |
RB |
Trh | |
v % r/r |
24,7 |
21,3 |
23,9 |
23,3 |
v % m/m |
4,2 |
2,2 |
3,6 |
1,9 |
Zdroj: Raiffeisenbank, ČSÚ, Bloomberg |
Zdražení se ale projevuje i mimo energetický segment. Ceny meziproduktů meziměsíčně zdražily o 3,2 %, což se promítne vyššími náklady na výrobu napříč odvětvími. Výrobky investiční povahy o 2 % a zboží dlouhodobé a krátkodobé spotřeby v rozpětí 1-2 %.
I kdybychom ze statistiky vyloučili zdražení energií, byly by ceny průmyslových výrobců poměrně dynamické, na 2,6 % m/m namísto 4,2 % m/m.
Zdražování ve výrobě je indikátorem nadcházejícího zdražení pro spotřebitele, a to především v sektoru zboží, který je oproti sektoru služeb více energeticky náročný. Otázkou ale je, jak moc budou výrobci ceny pro koncové zákazníky ještě navyšovat. Upadající spotřebitelská nálada a obavy z budoucího ekonomického vývoje značí, že ochota přijímat zdražování se bude snižovat.
V průměru letos počítáme s růstem cen průmyslových výrobců okolo 22 %.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vratislav Zámiš, analytik
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz