Další vývoj inflace, návratnosti investičních aktiv a správné nastavení monetární politiky - Bill Gross
V současném prostředí vysoké inflace a zároveň zpomalujícího tempa ekonomického růstu je velmi těžké, možná až nemožné, určit, jaká je výše neutrálních sazeb. Tedy sazeb, které by ekonomiku nestimulovaly, ale ani nebrzdily. Fed tak může své klíčové sazby prudce zvedat, ovšem stále nebude jasné, zda jejich výše není i nadále stimulační. Nebude totiž jasné, zda se nachází pod, nebo nad sazbami neutrálními. Pro Yahoo Finance to uvedl zakladatel společnosti Pimco a známý investor Bill Gross. Jaký je jeho pohled na další dění na trzích a v ekonomice?
Gross míní, že brzdou by pro americké hospodářství byl růst výnosů desetiletých vládních obligací nad úroveň 3 %. Pak by hrozila i recese. A jak se investor dívá na odhady, podle kterých by letos měly sazby jít nahoru šestkrát, možná i sedmkrát? I zde Gross zmínil těžko odhadnutelnou výši neutrálních sazeb. Pokud by se tak sazby skutečné dostaly blízko 2 %, stále by nebylo jasné, zda se nenachází pod sazbami neutrálními, tudíž zda ekonomiku nestimulují.
Gross si podle svých slov Volckera považuje za to, jakou politiku dokázal v čele Fedu prosadit. Nedá se ale čekat, že by nyní mohlo dojít k podobně prudkému utažení monetárních podmínek a růstu sazeb. V systému je totiž mnohem více dluhů, a pokud by sazby měly růst na 3 – 6 %, vyvolalo by to příliš velké tenze a negativní důsledky pro celou ekonomiku. Současný šéf Fedu pak podle Grosse nyní „hovoří tvrdě“, ale ve skutečnosti nemůže sazby zvednout „o moc výše než o 3 %“. Vedení Fedu si je také vědomo toho, co se dělo v roce 2007 a 2008, a i to brání velmi prudkému obratu k utažené monetární politice.
Jak vidí investor další vývoj na straně inflace? Současná inflace pohybující se kolem 7 – 8 % podle něj pomine, korigovat budou ceny ropy, ojetých vozů i bydlení. Nicméně návrat k inflaci na úrovni 2 % Gross jen tak nečeká, v následujících letech se bude pohybovat kolem 4 – 5 %. Takže ani v tomto smyslu nejde o situaci, se kterou se musel vypořádat Volcker. Ohledně budoucí návratnosti investičních aktiv Gross uvedl, že již nějaký čas hovoří o jejím poklesu a je pravda, že zatím k ničemu takovému nedochází. Stále se ale podle svých slov domnívá, že pokud nastává obrat v trendu sazeb, přinese i nižší návratnost investic.
Zdroj: Yahoo Finance
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz