Patria (Patria Finance)
Makroekonomika  |  29.03.2022 13:39:47, aktualizováno 03.04.2022 09:02:16

Monetární asymetrie mezi USA a Evropou se bude prohlubovat

Americká centrální banka musí podle hlavního ekonoma francouzské banky Natixis Patricka Artuse normalizovat svou politiku. Co by se ale stalo, kdyby se ECB nevydala podobným směrem a držela dál svou politiku uvolněnou?

Ekonom poukazuje na vysokou inflaci v USA, která je podle něj z nemalé míry způsobena rostoucími maržemi firemního sektoru a jeho „inflačním chováním“. K tomu americká ekonomika není výrazněji ovlivněna konfliktem na Ukrajině. To znamená, že Fed by měl utáhnout svou politiku a podle ekonoma tak skutečně učiní. Jednak zvýší sazby a také dojde ke snížení velikosti jeho rozvahy.

Evropa se podle Artuse nachází v rozdílné situaci. Inflace je zde do větší míry vyvolána cenami komodit, evropské hospodářství je více brzděno konfliktem na Ukrajině a v neposlední řadě tu pozorujeme vyšší fiskální deficity než v USA, kde se čeká jejich prudký pokles. ECB tedy podle ekonoma „nemůže bojovat s inflací vyvolanou cenami komodit a k tomu se bude snažit o podporu slábnoucího růstu a o snížení tlaku na veřejné finance.

Finanční trhy podle ekonoma nyní čekají, že ECB se vydá podobnou cestou jako Fed. Podle něj ale vznikne mezi monetární politikou obou centrálních bank výrazná asymetrie. Jak ukazují následující dva grafy, její počátek je již patrný na vývoji výnosů krátkodobých a dlouhodobých obligací v USA a v eurozóně:
01
Zdroj: Natixis

Podle ekonoma se kvůli zmíněné asymetrii dá čekat další oslabování eura. Dobrou zprávou ale má být to, že ekonomická aktivita v eurozóně se nebude kvůli politice ECB zhoršovat, a to samé platí o stavu veřejných financí. V jiné analýze pak Artus hovoří o celkové odolnosti hospodářství vyspělých zemí. Tato odolnost se ukazuje poté, co tyto země postihlo několik šoků. Podle ekonoma je dána hned několika faktory:

Vyspělé země jsou ochotny v případě potřeby dosahovat rozpočtových deficitů. Firemní sektor má vysoké rezervy a ziskovost, což mu umožňuje přečkat negativní šoky. Značné úspory mají po pandemii i domácnosti. A v neposlední řadě se reálné sazby nachází v hlubokých záporných číslech, což pomáhá jak poptávce, tak finančních trhům. Podle Artuse to mimo jiné znamená, že jak hospodářská aktivita, tak finanční trhy „půjdou prudce nahoru ve chvíli, kdy se objeví diplomatické řešení krize na Ukrajině.“

Zdroj: Natixis

 
 

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář







Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688