FED nepřekvapil, trhy posilovaly

Americká centrální banka dle očekávání zvýšila hlavní úrokovou sazbu o 25bb na rozpětí 0,25-0,50%. Centrální bankéři podle očekávání také zvýšili výhled na letošní růst sazeb, kdy nyní v průměru odhadují růst hlavní úrokové sazby do konce roku na 1,75%, což implikuje potenciální růst sazeb na každém zasedání,pokud by docházelo k postupnému zvyšování úrokových sazeb. Guvernér Powell na tiskové konferenci nevyloučil ani rychlejší růst sazeb na některém zasedání o 50bb. Centrální banka podle jeho vyjádření také začne snižovat svou bilanci v příštích měsících, kdy QE skončilo nyní v březnu. Případná rychlost a objemy útlumu nebyly uvedeny, větší detaily by měly poskytnout zápisky z jednání, jež budou zveřejněny později.

Trh na rozhodnutí reagoval pozitivně, kdy trhy v očekávání růstu sazeb klesaly již v předchozích týdnech a oznámené rozhodnutí nepřineslo překvapení. Trh naopak mohl vnímat pozitivně vyjádření guvernéra FED ohledně síly americké ekonomiky. Na druhé straně došlo k inverzi americké dluhopisové výnosové křivky u 5letých dluhopisů vůči 10letým, což byl historicky jeden z indikátorů možné recese, pokud k tomu došlo v souvislosti se začátkem utahování měnové politiky FED. Zatím ještě nedošlo k inverzi u 2letých dluhopisů vůči 10letým, což je považováno za ještě silnější signál, nicméně výnosy jsou asi „jen“ 20bb od této inverze.

Futures na akciové indexy zatím převážně posilují i dnes, trhy budou nadále sledovat vývoj jednání mezi Ukrajinou a Ruskem a vstřebávat rozhodnutí FED. Zvýšení sazeb se dnes čeká i od Bank of England a to o 25b na 0,75%.

Jan Šafránek, analytik České spořitelny