Patria (Patria Finance)
Měny-forex  |  16.03.2022 06:09:00

Opomíjená překážka dlouhodobé stability eurozóny

Eurozóna je měnovou unií, která ale čelí strukturálnímu problému. Tvrdí to v jedné ze svých posledních analýz Natixis s tím, že oním problémem je velký rozdíl v potenciálním růstu mezi některými částmi této měnové unie. To se mimo jiné promítá do rozdílné dluhové dynamiky a ekonomové banky tvrdí, že eurozóna ukazuje následující: Pokud se má nějaká měnová unie vyhnout krizím a dosáhnout stability, musí ji tvořit země s podobným tempem potenciálního růstu.

Následující graf srovnává vývoj reálného produktu ve velkých ekonomikách eurozóny. Podle Natixisu ukazuje, že italský potenciální produkt je výrazně pod produktem německým, francouzským, španělským a produktem celé eurozóny. Příčiny tkví jednak v nižší produktivitě a také v demografickém vývoji, protože italská populace stárne znatelně rychleji než populace zbytku eurozóny.

natixis 3
Zdroj: Natixis

Nízký potenciál znamená, že v Itálii je nižší daňová báze, což se následně projevuje rychleji rostoucími dluhy. A to jak v absolutním vyjádření, tak v poměru k HDP. Jak je zřejmé z druhého grafu, míra italského veřejného zadlužení byla výrazně vyšší než ve zbytku zemí eurozóny již před dvaceti lety a od té doby nedošlo v podstatě k žádnému uzavření mezery:

natixis 4
Zdroj: Natixis

Popsané faktory vedou následně k tomu, že investoři u italských dluhopisů požadují výnosy a rizikové prémie znatelně vyšší než u jiných zemí měnové unie. Tato riziková prémie pak může sama o sobě zvyšovat pravděpodobnost krize. Celkově pak Natixis dochází k závěru, že právě Itálie a její členství v eurozóně ukazují na jednu podstatnou věc.

Obvykle se uvádí, že fungující měnová unie musí disponovat volným pohybem kapitálu a lidí. Na dosažení její stability a prevence krizí ale být musí podle toho, jak vypadá situace v eurozóně, splněna ještě jedna podmínka. A tou je podobný potenciální růst všech zemí měnové unie. Pokud tato podmínka splněna není, dochází k rozdílné dluhové dynamice se všemi důsledky popsanými výše.

Zdroj: Natixis

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Čt 15:53  Závěr obchodního týdne přinesl zpevnění dolaru i koruny (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Čt 12:20  EURUSD klesá na pětitýdenní minimum X-Trade Brokers (XTB)
Čt 10:42  Graf dne - USDCAD (28.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688