Zpřesněné údaje o výkonu HDP za loňské závěrečné čtvrtletí potvrzují celkový růst české ekonomiky

Zpřesněné údaje o výkonu HDP za loňské závěrečné čtvrtletí potvrzují pro celkový růst české ekonomiky čísla, jež signalizoval předběžný odhad prezentovaný počátkem února.

Zpřesněná a detailní statistika HDP potvrzuje pro čtvrté čtvrtletí růst 0,9 % mezičtvrtletně a 3,6 % meziročně.

Výkon české ekonomiky byl v závěru loňského roku velmi blízko předpokladům, jež prezentovala ČNB ve své prognóze počátkem února.

Mezičtvrtletní růst HDP byl tažen především čistými exporty, tedy zahraničním obchodem, v menší míře také hrubou tvorbou fixního kapitálu a zcela nepatrně také růstem vládní spotřeby.

Spotřeba domácností v loňském závěrečném kvartálu mezičtvrtletně klesla, zřejmě pod vlivem rostoucí inflace a jejího dopadu na sentiment a reálné příjmy spotřebitelů.

Meziroční růst HDP nepatrně zrychlil z 3,5 % zaznamenaných v loňském třetím čtvrtletí na 3,6 % v závěrečném čtvrtletí, přičemž tahounem meziročního růstu HDP byla spotřeba domácností a vývoj zásob.

Na straně tvorby HDP byl mezičtvrtletní růst tažen výkonem ve službách a v zemědělství, zatímco zpracovatelský průmysl a stavebnictví vykázaly mezikvartální pokles.

Na zpracovatelský průmysl v závěrečných měsících loňského roku i nadále dopadal nedostatek potřebných komponent, především v automobilkách a hrubá přidaná hodnota ve zpracovatelském průmyslu klesla i v meziročním vyjádření.

Za celý rok 2021 byl potvrzen růst HDP na úrovni 3,3 %.

Pro srovnání, v roce 2020 klesl HDP České republiky pod tíhou pandemie o 5,8 %.

Pro letošní rok pracujeme s předpokladem růstu HDP o 3,8 %, válečný konflikt na Ukrajině ale vytváří velké nejistoty a riziko slabšího než předpokládaného výkonu české ekonomiky

Česká ekonomika se stejně jako ostatní evropské ekonomiky vymaňuje ze sevření pandemie a souvisejících omezení, jež v průběhu loňského roku dopadal zejména na řadu odvětví služeb a v také na maloobchod.

Odeznění omezení souvisejících s pandemií a perspektiva zlepšení situace v zásobování ve zpracovatelském průmyslu dávaly naději na zrychlení růstu české ekonomiky v letošním roce.

Roli pro ekonomiku nepříznivého faktoru ale již v závěru loňského roku přebrala vysoká inflace, zejména růst cen energií, jež má nepříznivý dopad na reálné příjmy domácností a na celkovou náladu spotřebitelů.

Konflikt na Ukrajině, kde situace eskalovala v závěru února, může mít na aktivitu v Evropě a tedy i na tuzemskou ekonomiku nepříznivý vliv zejména skrze další možný nárůst cen minerálních paliv a energií obecně.

Destabilizující vliv mohou mít také sankce uvalené na Rusko, jež tamní ekonomiku velmi pravděpodobně stáhnou do recese.

Nejen evropské ekonomiky tak čelí velkým nejistotám, jež mohou mít v nejbližších měsících stagflační dopad v podobě růstu cenových tlaků a nepříznivého dopadu na hospodářský výkon.

Stagflace způsobuje centrálním bankám velmi často bolení hlavy při úvahách o správné reakci měnové politiky, stávající situace spojená s válečným konfliktem na Ukrajině se navíc zcela vymyká z rámce úvah, na nějž jsou hospodářsko-politické autority více či méně zvyklé.

Radomír Jáč

Radomír Jáč působí na kapitálových trzích již dvacet let, a to s praxí na pozici hlavního analytika v předních investičních bankách a asset management společnostech aktivních na středoevropských trzích. Profesně pokrývá makroekonomický vývoj včetně měnové a rozpočtové politiky, vývoj měnových kurzů či výnosů vládních dluhopisů, především ve středoevropském regionu (včetně české ekonomiky) a v eurozóně. Vystudoval VŠE v Praze se zaměřením na hospodářskou a sociální politiku, ekonomické teorie a finanční trhy. Volný čas dělí mezi své nejbližší, běh a literaturu.

Generali Investments CEE, investiční společnost, a.s.

nabízí individuálním investorům a institucím komplexní produkty a služby v oblasti kolektivního investování a investičního managementu. Spravuje české podílové fondy vedené v českých korunách a irské investiční fondy nabízené v CZK, EUR a PLN. Nabídku přímých investic individuálních investorů do široké škály podílových fondů doplňuje nabídka produktů pravidelného investování, investičních programů a produktů životního cyklu. Mezi hlavní institucionální klienty patří pojišťovací a zajišťovací společnosti a penzijní fondy a současně obhospodařuje aktiva nejvýznamnějších částí Generali CEE Holding B.V. Společnost působí na trhu od roku 1991 a podle údajů Asociace pro kapitálový trh ČR je největším správcem aktiv v České republice. Její aktiva ve správě přesahují 289 mld. Kč. Řadí se tak mezi vedoucí firmy rovněž v regionu střední a východní Evropy.

Generali Investments CEE je součástí skupiny Generali, nezávislé italské finanční skupiny se silnou mezinárodní působností, která vznikla v roce 1831. Skupina Generali patří mezi přední světové pojišťovny s předepsaným pojistným 70 miliard euro (v roce 2016). Ve více než 60 zemích světa zaměstnává 74 tisíc odborníků. Skupina Generali zaujímá vedoucí postavení na trzích západní Evropy. Stále významnější pozici získává v Asii a také v regionu střední a východní Evropy. V 10 zemích tohoto regionu je skupina Generali jedním z předních poskytovatelů pojištění prostřednictvím holdingové společnosti Generali CEE Holding B.V.