Káva na 10-ročných maximách!

Silný pokles zásob a obavy zo slabej ponuky zvyšujú ceny kávy

Káva sa konečne dostala na nové viacročné maximá po 2-mesačnom pohybe v bočnom trende. Káva sa obchoduje na najvyššej úrovni za posledných 10 rokov. Čo podporuje rast cien kávy na tomto trhu? Zmenila sa v poslednej dobe fundamentálna situácia? Čo ďalej s cenami? Zistite v našej analýze

Výrazný pokles zásob

Zásoby kávy na svetových burzách od konca roka 2018 klesajú. Pokles sa však výrazne zrýchlil začiatkom roka 2020. Zásoby na začiatku pandémie klesli na 10-ročné minimum. Obavy z nedostatku kávy rýchlo opadli v dôsledku výrazného poklesu dopytu vďaka obmedzeniam, ktoré súviseli s pandémiou Covid-19.

Zásoby začali opäť klesať v roku 2021. Nízke teploty, ako aj suchá vyčerpali zásoby kávy v Brazílii a výrazne obmedzili produkčný potenciál v tejto krajine. Zásoby sa začali znižovať bezprecedentným tempom. V súčasnosti sú zásoby mierne nad 1 miliónom vriec alebo mierne nad 0,5 % celosvetového ročného dopytu. Tie by vydržali uspokojiť len 2 dni spotreby.

 

Zásoby kávy výrazne klesajú (žltá čiara, prevrátená os). Lokálne minimá z konca 90. rokov zodpovedajú úrovniam zásob vo výške 20 000 vriec. Zdroj: Bloomberg

Fundamentálna situácia

Napriek tomu, že sa objavil Omicron, život na celom svete sa vracia do normálu. Znamená to, že dopyt po káve z reštaurácií aj kancelárií sa zotavuje. Zvýšenie cien surovej kávy však nebude mať veľký vplyv na ceny kávy pre spotrebiteľov, keďže väčšinu cien kávy predávanej v reštauráciách alebo kaviarňach tvoria iné náklady.

Výhľad produkcie sa medzitým nemení. Obnova stratených kávovníkov môže trvať roky a poveternostné podmienky sú túto sezónu náročné na zber a výsadbu. Deficit na trhu s kávou sa môže preliať aj do budúceho roka

Čo bude ďalej?

Káva sa od začiatku ropa obchoduje približne o 15 % vyššie. Rally však ešte nemusí skončiť, keďže fundamenty a situácia na BRL podporujú ďalšie cenové zisky. Brazílsky reál sa zhodnocuje, čím sa brazílsky export stáva menej atraktívnym. To môže ešte viac znížiť zásoby certifikovanej kávy na burzách a zvýšiť tlak na ceny. Ceny Arabiky dosiahli kľúčovú zónu odporu v oblasti 250-275. Ďalšia zóna, na ktorú si treba dať pozor, sa nachádza v rozmedzí 300-330 centov za libru. Rekordné maximá boli dosiahnuté v roku 1977 v blízkosti 337,5 centov za libru. Naposledy sa káva obchodovala nad 300 centov za libru v roku 2011.

 

Cena Arabiky sa prelomila nad trojuholníkový vzor. Teoretický rozsah vymanenia sa od tohto vzoru poukazuje na potenciálny vzostup až k hladine 277 centov za libru. Silnejší BRL podporuje ceny kávy. Zdroj: xStation5

Existuje riziko?

Nedá sa vylúčiť, že dopyt po káve klesne v prípade zavedenia nových obmedzení. Toto však nie je základný scenár. Trh je nepredvídateľný a káva je veľmi prekúpená – počet otvorených dlhých pozícií je veľmi vysoký, zatiaľ čo počet krátkych pozícií je veľmi nízky. Zároveň môžeme pozorovať nárast počtu pozícií otvorených malými špekulantmi (tzv. „hlúpe peniaze“), čo sa niekedy považuje za opačný signál.