Patria (Patria Finance)
Akcie v ČR  |  27.01.2022 18:06:26

Podle „standardní“ historie by měl dolar po prvním zvednutí sazeb smazat své předchozí zisky a akcie před sebou mají ještě měsíce růstu

Na rozdíl od předchozího taperingu je nyní Fed v rozdílné situaci. Konec konců, historie se neopakuje přesně, jen se rýmuje. Ona jinakost je tu ale výrazná a spočívá v mnohokrát opakované vysoké inflaci. U zvyšování sazeb je to složitější, protože jich v minulosti bylo mnohem více než taperingu a inflace přitom byla na různých hodnotách. Včera jsme se dívali na historické výkony různých investičních aktiv kolem sazbového bodu nula (Blíží se bod nula. Jak se kolem něj chovají různá investiční aktiva?) a dnes tuto úvahu zakončíme, mimo jiné pohledem na dolar a akcie.

1. Inflace a sazby: Jak vidíme z dnešního prvního grafu, spektrum absolutních i relativních výší sazeb a inflace je od sedmdesátých let velmi pestré. Nyní jsme v extrému, co se týče nůžek mezi sazbami a inflací, což by samo o sobě implikovalo potřebu velmi prudkého utažení monetární politiky. S tím, že takový krok by mohl ekonomiku poslat rychle do fáze útlumu. A pak bychom mohli spekulovat, že výkony investičních aktiv kolem bodu nula nebudou tak pozitivní, jak jsme viděli včera. Přesněji řečeno, aktiva se nebudou tolik chovat jako v pozdní růstové fázi cyklu, ale spíše jako při nástupu do recese.

Evidentní námitkou proti této tezi jsou tenze ve výrobních vertikálách. Ty, jako možná hlavní příčina současné vysoké inflace, jsou tu hlavní kartou. Respektive jejich přechodnost, o které jsem tu naposledy psal v „Akcie, relativita přechodnosti a 100 lodí čekajících před přístavem“.

JS1
Zdroj: Twitter

2. Bod nula a akcie: Pokud bychom nakonec stejně dospěli k tomu, že historie má k současné situaci co říci, tak ohledně dolaru nám včerejší sumarizující graf řekl, že 1,3 a 6 měsíců po prvním zvednutí sazeb (onom bodu nula) oslabuje. Ale za celkový cyklus zvedání sazeb posílí. Následující graf není z dílny GS, ale DB, a ukazuje standardizované chování dolaru podle dat za posledních 45 let. I on tvrdí, že po řadu týdnů po prvním zvednutí sazeb dolar oslabuje, ovšem s tím dodatkem, že před bodem nula naopak znatelně posiluje. Celkově zajímavý obrázek, který může říkat, že dolar po zvednutí sazeb ztratí to, co v očekávání jejich růstu získal.

js2
Zdroj: Twitter

3. Bod nula a akcie: Pokud shrneme část včerejšího sumarizujícího grafu týkající se akcií, tak jsme viděli, že: Po bodu nula americký index SPX připisuje zisky po celé období růstu sazeb, ale menší než akcie v Japonsku, Evropě a na rozvíjejících se trzích. A v tomto období si vede lépe cyklická část trhu (vs. defenziva) a hodnota (vs. růst). S tím, že ale během prvních měsíců hodnota ztrácí. Možná vysvětlení jsem zmiňoval včera, dnes se za pomocí druhého grafu od DB podíváme na konkrétní standardizovaný vývoj indexu SPX:

js3
Zdroj: Twitter

Předně vidíme, že rozpětí toho, co americké akcie kolem bodu nula dělají, je hodně velké. Od vysokých zisků po znatelné ztráty. V průměru pak akcie rostou ještě asi 9 měsíců po prvním zvednutí sazeb. Pak korekce, nějaké to hledání směru a po cca dvou letech opět růst.

Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Akcie v ČR:

So   9:10  ČEZ: Vláda údajně zvažuje odkoupení části ČEZ od minorit Research (Česká spořitelna)
So   9:08  Akcie ČEZ jsou po spekulacích nejvýše od roku 2008 Patria (Patria Finance)

Přečtěte si také:

28.01.2019Koruna ztrácí, smazala své letošní zisky (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
05.02.2017Akcie zažívájí druhý nejdelší růst ve své historii Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.