Sazby Fedu beze změny, ale Powell proměnil tiskovku v jestřábí show, říká ekonom ČSOB Jan Čermák
Americká centrální banka si připravila půdu pro zahájení cyklu zvyšování úrokových sazeb. Ty půjdou nahoru brzo, což znamená v polovině března. Kromě toho však Fed indikuje jasný záměr redukovat svoji bilanci, přičemž, jak z jeho komunikace vyplývá, tato forma restrikce by mohla přijít na řadu již ve druhém čtvrtletí tohoto roku. Zvýšení úroků v březnu ze strany Fedu je tedy jasné. Ale jaké bude tempo Fedu v tomto cyklu a nemůže se náhodou stát, že centrální banka začne tím, že zvýší sazby rovnou o 50 bazických bodů (na rozdíl od 25ti bodů, s nimiž počítá trh)?
Tisková konference šéfa Fedu Powella sice nedala na tuto otázku jasnou odpověď, ale mnohé naznačila. Powell sice na jednu stranu naznačil, že politika Fed bude závislá na příchozích datech, ale na druhou stranu je podle něj ekonomika v daleko lepší formě než v roce 2015, kdy byl zahájen předchozí cyklus zvyšování úroků. A připomeňme, že Fed tehdy zvyšoval úrokové sazby každé zasedání o 25 bazických bodů.
Aneb z Powellovy odpovědi implicite plyne, že je-li dnes americká ekonomika více přehřátá než v roce 2015, tak i cyklus utahování měnové politiky může být agresivnější. A mimochodem Powell byl v podstatě stejně jestřábí v kontextu jeho odpovědí ve směru k redukci bilance centrální banky. Ta je podle něho daleko více nafouklá než tehdy a proto ji bude zapotřebí redukovat rychleji (než tehdy).
Celkově vzato z tiskovky jasně vyplynulo, že kolektivní vědomí vedení Fedu tíží jeden jasný nepřítel, a tím je hrozba trvale vysoká inflace. Tu považují centrální bankéři zároveň za hlavního nepřítele ohrožujícího expanzi, což však mluví za vše. V tomto kontextu mohou být příchozí inflační data - zejména pak ta lednová - opravdu naprosto klíčová a mohou zcela zastínit fakt, že data z trhu práce budou vinou omikronu mizerná.
Dodejme, že podle našich odhadů lednová spotřebitelská inflace v USA zřejmě překoná vysoké prosincové číslo (7,1 %), přičemž jádrová složka bude atakovat 6 %! Z tohoto úhlu pohledu stále nelze vyloučit, že Fed začne cyklus zvyšování sazeb rovnou o +50 bodů, a/nebo nová makroekonomická projekce vyzní extrémně jestřábím způsobem. Například, že v březnové prognóze uvidíme daleko více zvýšení úrokových sazeb již v tomto roce - agregovaně klidně až o +175 bazických bodů (na rozdíl od současné prognózy +75 bodů).
Patria.cz je investiční portál společnosti Patria Finance a.s. s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz