7 dní s korunou - Koruna vyčerpala impulzy k posilovací jízdě
Koruna minulý týden odevzdala část zisků vůči euru, které během své posilovací jízdy od začátku roku nabila. Týden zakončila na EUR/CZK 24,50 a od pondělí tím oslabila o necelé půl procento. Vedlo se jí hůře než ostatním měnám regionu – polský zlotý oproti euru zhruba stagnoval a maďarský forint si připsal 0,3 %. Během dneška koruna zatím osciluje okolo 24,45. Podnět k posilování z titulu zvýšení úrokových sazeb ČNB a jestřábích komentářů byl, zdá se, již vyčerpán, což reflektuje i pozastavení růstu sazeb na forwardovém trhu. Ten počítá na horizontu šesti měsíců s hlavní úrokovou sazbou u 5 %. Nárůstu sázek ještě výše patrně zamezily komentáře guvernéra Rusnoka, který se nechal slyšet, že je pro něj těžko představitelné, aby sazby překročily 5 % hranici. Ve stejném duchu se vyjádřil i M. Mora, který vidí úrokovou sazbu v prvním čtvrtletí spíše těsně pod 5 %.
V naší aktualizované projekci hlavní úrokové sazby očekáváme navýšení sazeb na únorovém zasedání o 75bb z 3,75 % na 4,50 % a na pozadí očekáváného výrazného nárůstu inflace v lednu (podle našich propočtů přes 9 %), počítáme s dalším a posledním zvýšením sazeb o 25bb na 4,75 % na březnovém zasedání. Současně naši kolegové z RBI přesunuli očekávané zvýšení amerických sazeb z letošního září na březen, což ještě více podpoří odliv kapitálu do dolarových aktiv. Vyšší úrokový diferenciál vůči euru tak podle nás sám o sobě nebude dostatečným tahounem posilování koruny. Po přechodném posílení koruny v březnu, v době dosažení vrcholu cyklu zvyšování sazeb ČNB, by tak koruna měla opět korigovat ke slabším hodnotám. Náš výhled pro EUR/CZK dáváme na pozadí změn ve výhledu domácích a amerických sazeb prozatím pod revizi.
Z pohledu tohoto týdne ekonomický kalendář nezahrnuje významné kurzotvorné údaje. Dnešní zveřejnění výrobní inflace za prosinec, které přineslo překvapivý, i když mírný, meziměsíční pokles cen (poprvé za 12 měsíců), nechala koruna bez povšimnutí. A další impulzy z domácí ekonomiky již nedorazí. Z USA a eurozóny zazní jen indikátory sentimentu. Zajímavější může být čtvrteční zveřejnění zápisu z posledního zasedání ECB, které by mělo ve srovnání s Fedem poukázat na relativně nižší obavy z vývoje inflace. V eurozóně jde zhruba polovina nárůstu inflace na vrub cenám energií a narozdíl od USA data zatím nenasvědčují vzedmutí mzdových tlaků.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Helena Horská, hlavní ekonomka
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 17.04.2024
Natural 95 40.12 Kč | Nafta 39.19 Kč |
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz