Ranní okénko - Prosinec měl přinést další zrychlení inflace

Tuzemská spotřebitelská inflace podle nás v prosinci zrychlila z meziročních 6,0 % na 6,6 %, což je současně i medián tržního odhadu. Meziměsíčně počítáme se zdražením o 0,5 %. Za dalším citelným navýšením tempa růstu cen měla být především jádrová složka. Počítáme se zdražením zboží i služeb. Jádrová inflace podle našeho propočtu narostla z 7,8 % na 8,4 % na pozadí svižné domácí poptávky. Proinflačně bude opět působit oddíl dopravy, který odráží nadále vysoké ceny pohonných hmot. Ty byly v prosinci meziročně vyšší o 30 %, což je pouze nepatrná korekce z listopadových 33 %. Meziměsíčně tak již brzdily. V oddíle bydlení by měl být znovu markantní proinflační vývoj cen imputovaného nájemného. Ceny energií pak bude meziročně nadále tlumit odpuštění DPH a nejisté je, jak se ve statistice projeví přechod domácností od dodavatelů poslední instance na standardní tarify. V souhrnu data naznačují, že cenové tlaky byly opět plošné. Spíše než prosincová inflace bude důležitý lednový výsledek, jelikož ten ovlivňuje tempo inflace po zbytek roku. Inflace může podle našeho dosavadního odhadu přesahovat 8,5 %, neboť přestane platit odpuštění DPH, dojde k navýšení regulovaných cen a podnikatelé vydají své nové ceníky (jak je na začátku roku zvykem).

V USA se očekává mírnější prosincové navýšení inflace, tamní spotřebitelské ceny jsou ale téměř stejně vysoko jako ty české. Z listopadových 6,8 % mělo dojít k navýšení na 7,0 %, což odpovídá meziměsíčnímu přírůstku o 0,4 %. Jádrová inflace dle mediánu odhadu zrychlila z 4,9 % na 5,4 %. Čeká se zdražení v oddíle bydlení a proinflačně měly působit automobily. Zrychlení inflace dá Fed pod tlak stejně jako nedávno zveřejněná povzbudivá statistika z trhu práce a může podpořit spekulace na zvýšení úrokových sazeb již v březnu, pro které se vyslovili dva členi bankovní rady Fedu.

Průmyslová výroba v eurozóně měla v listopadu meziměsíčně zvýšit objem o 0,2 %, po 1,1 % v říjnu. Oproti listopadu 2021 by tak byla vyšší o 1,2 %. Za relativně slabým meziměsíčním přírůstkem stojí již zveřejněná data z Německa a Francie.

Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová, analytička

Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.