Výhled na 2. týden 10.01.2022 - 15.01.2022

Rok 2022 začal na trzích v režii jestřábího Fedu a řada investorů začala přeskupovat svá portfolia. Došlo k nárůstu na výnosech dluhopisů, které atakují maxima z roku 2019, zatímco proběhla korekce na technologických akciích. Namísto nich se začínají výrazněji otevírat pozice na bankovních titulech a opět dochází k růstu energetických společností. Začátek roku velmi připomněl ten minulý, ale tentokrát se již dá skutečně očekávat, že Fed po jedné dekádě začne sledovat jako svůj cíl inflaci, místo nezaměstnanosti. V tomto ohledu má před sebou zajímavou výzvu. Již nikdo netvrdí, že se jedná o “přechodnou” inflaci. Namísto toho se chystá rychlý ústup z kvantitativního uvolňování a následné zvyšování úrokových sazeb, které by mělo vést k jejímu zmírnění. Míra expanze byla v posledních letech obrovská a nic jiného snad na pořadu ani být nemůže. Jde však o to, jak rychle bude k celému procesu ústupu docházet. 

Aktuálně se mluví o zvyšování sazeb vůči akciovým indexům negativně, ale pokud se podíváme do historie, tak v devíti ze dvanácti podobných případů v takovém roce posílil index S&P a to v průměru devět procent. Musíme si také přiznat, že množství hotovosti v trhu je po dvou letech fiskálních a monetárních stimulů obrovské, míra inflace nutí investory hledat růstová aktiva a ekonomika USA v této chvíli nevykazuje špatná čísla. Pokud se podíváme na zaměstnanost, jsme i v období Covidu na historicky velmi slušných číslech. 

V současné chvíli se očekává, že by Fed mohl letos zvednout úrokové sazby třikrát. Počet se samozřejmně může v následujícím období podle potřeby měnit. V období růstu úrokových sazeb všeobecně prosperuje bankovní sektor, kam by mohly mířit prostředky investorů. Jak na tom budou akcie technologických společností může napovědět výsledková sezóna a další očekávání, které v jejím průběhu společnosti nastíní. Výrazně bity v minulém roce byly akcie menších technologických společností a ještě by se dalo říci, že ani nově emitované firmy své prvopočáteční zisky mnohdy neudržely.