Německo - Globální ekonomický výhled 1/2022

V roce 2021 zaostal růst německé ekonomiky výrazně za ostatními zeměmi eurozóny, když podle prvních údajů  statistického úřadu dosáhl pouhých 2,7 %. Ekonomický výkon se tak stále nevrátil na předkrizovou úroveň, když  revidovaný pokles HDP Německa v roce 2020 činil 4,6 %. Zaostávání je patrné u zpracovatelského průmyslu a některých  služeb, zatímco stavebnictví či IT a komunikace již překonaly předkrizový výkon. Podle předběžných dat pak v závěru roku  2021 zaznamenala německá ekonomika mírný pokles. Očekáváné oživení se tak opět odložilo a otazníky visí nad vývojem  země na začátku roku 2022. Není vyloučeno, že německá ekonomika se opět propadne do recese.  

Ekonomický růst Německa v závěru roku 2021 brzdily nejen protiepidemické restrikce, ale i přetížení globálních  řetězců a váznoucí výroba v řadě odvětví. Po optimistickém říjnu průmyslová produkce v Německu v listopadu mírně  poklesla. Automobilový průmysl se sice vzpamatovává z nedostatku čipů, ale ostatní sektory stále trpí nedostatkem  materiálů a komponent a rostoucími cenami energií. Podle šetření Evropské komise v listopadu potíže s vybavením hlásilo  více než 85 % firem ve zpracovatelském průmyslu. Ve spotřebě domácností se negativně odrazí podzimní vlna pandemie,  která vedla k lokálním uzávěrám a zavedení restrikcí pro neočkované. Více se to pravděpodobně projeví v některých  službách, protože maloobchodní tržby v říjnu i v listopadu meziměsíčně rostly. Ani návštěvy restaurací se podle dat  OpenTable nepropadly v takovém rozsahu jako při předchozích vlnách. 

Podle analytiků CF již letos německá ekonomika kovidové ztráty dožene, zatímco inflace mírně poklesne. V závěru  roku 2021 totiž vystoupala inflace nad 5 %, tedy nejvyšší hodnotu od června 1992. V minulém roce se do vývoje německé  inflace propisovala řada jednorázových faktorů, jejichž odeznění přispěje ke značnému snížení dynamiky spotřebitelských  cen. Proto CF očekává průměrnou inflaci v roce 2023 již pod 2% cílem ECB. Růst HDP pak zvolní z letošních 3,7 % na  2,5 % v roce 2023.