Cyrrus (Cyrrus)
Komodity  |  05.01.2022 11:49:40

Energetická krize: překvapivá nebo očekávaná?

Jen co částečně polevila celosvětová pandemie, zasáhla nás nová krize, tentokrát energetická. Jedná se o dočasný efekt nebo bychom se měli připravit na další zvyšování cen energií? A co na to akcie ČEZu?

Zemní plyn je nedostatkovým zbožím

Koncoví zákazníci v Evropě zažívají v posledních měsících zdražování elektřiny a zemního plynu o desítky až stovky procent. Roli hrají omezené zásoby, ale také napjatá situace s Ruskem a nižší dodávky, než se očekávalo. Rusko samotné však za energetickou krizi nemůže. Dlouhodobý tlak EU k přechodu na obnovitelné zdroje a s tím související démonizace fosilních paliv, jaderných elektráren a náklady na emisní povolenky způsobili, že tradiční energetické společnosti omezily výrobu a investovaly do přechodu k zeleným zdrojům energie. Za poslední dekádu Německo uzavřelo své jaderné elektrárny, Nizozemsko zavřelo největší důl na těžbu zemního plynu Groningen v Evropě, a snižující se zásoby v Severním moři znamenají omezenou těžbu. Nicméně obnovitelné zdroje pokrývají pouze kolem 20 % celkové spotřeby energie v Evropě, ani zdaleka tedy nestačí pro uspokojení poptávky. Když k tomu připočteme studenou zimu a abnormálně nízkou výrobu z větrných elektráren kvůli klidnému počasí, rapidní růst ceny energií není zas až tak překvapivý, jak se může na první pohled zdát.

Očekávaný výhled cen

Cena zemního plynu v Evropě (Dutch TTF) se po zastavení dodávek z Ruska vyšplhala na historické maximum 180 EUR za MWh. Poslední týden prosince cena naopak padala až pod úroveň 70 USD kvůli vyšším dodávkám zkapalněného zemního plynu z USA. Zemní plyn je cyklická komodita, nejvyšších hodnot dosahuje v zimě, v dubnu společně s poptávkou cena klesá. Jakou cenu očekávat v příštím roce nám mohou napovědět futures kontrakty. Cena ročních futures rostla pod úrovní spotové ceny, což ukazuje, že trh očekává určitou normalizaci ceny, nicméně cena bude výrazně ovlivňována počasím a zprovozněním kontroverzního plynovodu Nord Stream II na zimu 2022. S jistotou se dá tedy pouze říct, že cena plynu v Evropě bude v roce 2022 značně volatilní a v případě nepříznivého vývoje se můžeme v prosinci 2022 podívat k podobným cenám jako v letošním roce.

Energetická krize: překvapivá nebo očekávaná?

Když koncoví uživatelé pláčou, energetické společnosti se radují

Ceny akcií energetických společností blízce korelují s cenou elektřiny. V případě, kdy cena elektřiny klesá, klesají i zisky společností a s tím i valuace akcií. Naopak při zdražování elektřiny realizují energetické společnosti větší zisky, což se projevuje i na růstu ceny akcií. ČEZ je největší česká energetická společnost, zabývající se produkcí, distribucí a prodejem elektrické a tepelné energie. Jedná se také o vůbec nejobchodovanější titul na pražské burze, který se právě díky růstu ceny elektřiny připsal růst ceny akcií o 80 % za posledních 12 měsíců.

Akcie ČEZu – promarněná příležitost nebo dlouhodobý potenciál?

Vývoj na cenách elektřiny je odrazem býčího trendu na komoditních trzích, včetně trhu s emisními povolenkami. Na trhu jsou tedy podmínky k růstu realizačních cen elektřiny, které by se pozitivně podepsaly do ziskovosti ČEZu, resp. do výplaty dividend.  Z krátkodobého pohledu se dá očekávat určitá korekce cen, například při spuštění plynovodu Nord Stream II, který by navýšil dodávku plynu do Evropy. Z dlouhodobějšího pohledu se nicméně domníváme, že budou přetrvávat dlouhodobé trendy podporující růst ceny elektřiny, převážně pak pokračující tlak na dekarbonizaci a zmíněný systém emisních povolenek (EU ETS). Kromě toho také vrcholí ukončení provozu německých jaderných elektráren a v roce 2022 končí první fáze odklonu Německa od uhlí. To znamená, že dojde k odstavení výrazného výkonu z tradičních zdrojů, které by mělo být podpůrným faktorem pro ceny elektřiny. Se zohledněním dlouhodobých trendů jsou tedy akcie ČEZu stále atraktivní a nabízejí zajímavý investiční potenciál.

Monika Jarošíková
akciový analytik junior společnosti CYRRUS

Společnost CYRRUS, a.s., je licencovaným obchodníkem s cennými papíry a jednou z největších investičních společností v České republice. Mimo investičních služeb na míru každému investorovi nabízí CYRRUS i korporátní služby jako firemní poradenství, management emise dluhopisů vaší firmy, služby depozitáře fondů kvalifikovaných investorů nebo realizaci měnových konverzí a zahraničních plateb za výhodných podmínek.
V roce 2020 společnost oslavila výročí 25 let svého působení na kapitálových trzích.

Více informaci na: www.cyrrus.cz

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Komodity:

Po 15:56  Jak dlouho potrvá růst ropy? InstaForex (InstaForex)
Po 10:30  Burzovní kalendář 3/52 - Co musíme vědět do nového týdne! Libor Stoklásek (Imperial Finance)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Hypotéky, Stavební spoření

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzdy, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, nafta

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat     Mobil verze

Používání cookies

Copyright © 2000 - 2022

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.