Ranní okénko - Pozornost trhu se upíná na Fed a ECB
Pozornost bude tento týden patřit centrálním bankám. ECB patrně oznámí záměr ukončit pandemický program PEPP v březnu 2022, současně ale bude indikovat alespoň dočasné navýšení standardního programu APP, aby zamezila abruptnímu ukončení nákupu aktiv. U Fedu očekáváme zvýšení tempa taperingu (tj. snižování objemu nákupu aktiv). Jeho skončení čekáme v prvním čtvrtletí příštího roku, což otevírá Fedu možnost dřívějšího zvyšování sazeb, pokud by si to situace vyžadovala. Poněkud zastíněna zůstanou jinak důležitá ekonomická data jako Ifo index či PMI indikátory, které poskytnou čerstvý pohled na výkon ekonomik v závěru roku. Na řadě jsou také „tvrdá“ data z ekonomiky jako průmyslová produkce v eurozóně a maloobchodní tržby v USA. Český ekonomický kalendář byl minulý týden poměrně vyčerpávající a v následujících dnech zahrnuje jen běžný účet platební bilance a ceny průmyslových výrobců.
Průmyslová produkce za říjen v eurozóně bude zveřejněna zítra. Počítáme s meziměsíčním růstem o 1,4 % po poklesu o 0,2 %. Zlepšení bude taženo výsledky v Německu a Francii. Průmyslová produkce by se tak dostala skoro na předkrizovou úroveň. Je tak naděje, že průmysl ekonomiku v 4Q 21 nakonec mírně podpoří, což je vítané v situaci, kdy se zhoršuje aktivita v sektoru služeb.
Ve čtvrtek je na řadě ECB. Mělo by být potvrzeno očekávání, že k březnu 2022 bude ukončen programu pandemického nákupu aktiv PEPP. Aby nedošlo k abruptnímu ukončení nákupu aktiv, je pravděpodobné, že centrální bankéři oznámí záměr alespoň dočasně navýšit standardní program nákupu aktiv APP. Nicméně ekonomický výhled zůstává z pohledu pandemie nejistý a ECB si bude chtít nechat zachovat flexibilitu v dlouhodobějším časovém horizontu u obou programů – nepočítáme tak s dlouhodobějšími závazky. Zvýšení sazeb ECB čekáme až v závěru 2023.
Ifo index v závěru týdne pravděpodobně ukáže pokles ve všech složkách. To se čeká také od PMI indexů, které se ale i tak udrží v pásmu expanze. V průmyslu jsou zátěží vyšší náklady kvůli narušeným dodavatelským řetězcům a cenám energií, ve službách zase zvýšená inflace a nejistota ohledně vývoje pandemie, respektive vládních uzavírek.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Lenka Kalivodová
Tým ekonomického výzkumu Raiffeisenbank a.s.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz