Dopady inflace a jak chránit úspory
Jak uchránit úspory
před znehodnocováním? Jak se daří akciím v proinflačním prostředí? Odpověď
hledá Fincentrum & Swiss Life Select ve svém komentáři.
Říjen přinesl další zrychlení inflace v ČR na 5,8 %. Dvě
třetiny inflačního pohybu způsobují položky jako bydlení, doprava či zboží
zbytné spotřeby v podobě cigaret a alkoholu. „Možná ještě zajímavější pohled
nabízí skutečnost, že za téměř polovinou inflace stojí domácí poptávka (tedy ne
pouze zahraniční ceny). Navzdory tomu, že jak inflace, tak změny úrokových
sazeb překvapily svojí výší, stále inflačnímu vrcholu můžeme teprve čelit,“
řekl Richard Bechník, hlavní analytik Fincentrum & Swiss Life Select. Listopadové
a prosincové odpuštění DPH sice může inflační čísla rozkolísat, avšak už v
lednu se může inflace velmi snadno dostat až k 7 %. Inflační predikce pro konec
roku 2022 hovoří o 4,1 % a u 2023 se očekává návrat ke 2 %. )
Ve středoevropském regionu se však nejedná o něco
ojedinělého. Například maďarský index spotřebitelských cen v říjnu vzrostl na
6,5 %. I ve vyspělých ekonomikách však spotřebitelé řeší rychlý růst cen. V USA
se říjnová meziroční inflace vyhoupla na 6,2 %. „V globálním měřítku platí, že
kombinace silné poptávky a omezení nabídky posouvá ceny výše. Důležitým
faktorem jsou i energie, které se v říjnu dotkly rekordních úrovní. Například v
Evropě ceny zemního plynu za týden nakrátko vyskočily o 60 %,“ komentuje Richard
Bechník, hlavní analytik Fincentrum & Swiss Life Select.
Jakou
inflaci očekávají trhy?
Důležité je nezabředávat pouze do aktuální výše inflace. Dlouhodobá
očekávání trhů výrazně zmírňují napětí a dávají naději na její pokles. Pětileté
inflační výhledy trhů (dolarové), tedy průměrná inflace v následujících pěti
letech, se pohybují v rozpětí od 2,8 % až k aktuálním 3,1 %. Podle jiných
finančních nástrojů, které reflektují pohled trhu na průměrný pětiletý inflační
vývoj započínající za pět let, inflace zbrzdí na 2,35 %.
Co
vše způsobuje inflace?
Nepřímo pak má inflace dopad i na růst úroků u finančních
produktů. Inflace totiž nutí centrální banku ke zvyšování sazeb, což ji má
udržet poblíž 2% pásma. „Nejcitelněji však tento vývoj pociťují občané u
hypotečních produktů. Ty na rozdíl od vkladových a termínovaných vkladů mnohem flexibilněji
reagují na úrokové změny, hypoteční sazby tedy rostou rychleji. Ještě na začátku
roku přitom poskytovala většina bank hypotéku s úrokem pod 2 %. Nyní bychom v
předposledním měsíci roku hypotéku pod 4 % našli v čím dál menším počtu
bankovních domů,“ řekl Richard Bechník, hlavní analytik Fincentrum &
Swiss Life Select.
Pouze pro představu, kdyby někdo chtěl pořídit hypotéku za
3,3 milionu korun při LTV 90 % a splatnosti za 25 let, tak Česká spořitelna mu
nabídne zhruba pětiletou fixační sazbu 4,34 %. Měsíční splátka pak převyšuje
18,2 tisíc korun. „Při zohlednění dané výše úvěru a LTV se skutečně již
nejedná o levnou záležitost, zvlášť když za danou sumu těžko pořídíte větší
byt. Domácnosti o nižších příjmech se proto často musí spokojit s variantou
nájmu,“ uvádí Richard Bechník, hlavní analytik Fincentrum & Swiss Life
Select.
U jiných bank to však není lepší, Komerční banka by v
takovéto situaci úročila vaši hypotéku 4,34 %, Hypoteční banka 4,49 %. Pokud domácnost
disponuje vyšším vlastním kapitálem, pak za předchozích okolností ale s LTV
sníženém na 80 % by Česká spořitelna nabídla úrok 3,74 %, Hypoteční banka 4,19
%.
Diverzifikujme
podobu úspor
Když mám našetřené úspory, jak je mám uchránit před
znehodnocováním? Jak se daří například akciím v proinflačním prostředí? „Zde
se podíváme na tři zajímavé statistiky, které argumentují právě ve prospěch
této třídy aktiv (měřeno na amerických akciích). Na datech od roku 1926 do 2020
při inflaci nad 3 % akcie historicky v průměru zhodnotily o 6,6 % p.a., pod
touto inflační hranicí se v průměru zhodnocování ještě zrychluje na 12,9 %. Při
jemnějším dělení, které vychází z dat na časové ose od roku 1948, jakmile se inflace
pohybovala v intervalu 3–4 %, akcie se přesto blížily zisku téměř 8 % (vztaženo
vždy na 12 měsíců),“ vysvětluje Richard Bechník, hlavní analytik Fincentrum
& Swiss Life Select.
A do třetice si řekneme další zajímavý úhel pohledu.
Někdo totiž u předchozích statistik může namítnout, že průměrná data mohou být
ovlivněna extrémními cenovými výkyvy. Pro tyto kritiky banka Goldman Sachs
zveřejnila jinou velice zajímavou hodnotu. Na časové řadě od roku 1960 vzala všechny
kvartální výsledky amerických akcií a očistila je o výši inflace. Pak z těchto
„reálných“ dat vypočítala medián, tedy prostřední hodnotu bez většího vlivu
extrémů. I tak vychází krásné číslo 2,5 %. „Současně je ale pravdou, že
akciím nesvědčí stagflace, tedy období ekonomické stagnace při vyšším růstu
inflace. Je také otázkou, zda je před námi v delším horizontu nějaké výrazné
ochlazení. Globální predikce stále hovoří o slušném ekonomickém růstu, česká
ekonomika bude tak postupně zrychlovat a inflační očekávání trhů ukotvují
budoucí inflaci ještě na slušných úrovních,“ uzavírá Richard Bechník, hlavní
analytik Fincentrum & Swiss Life Select.
Richard Bechník
vystudoval Vysokou školu ekonomickou, přičemž v rámci hlavního oboru se zaměřoval na bankovnictví, pojišťovnictví a měnovou politiku. Profesní zkušenosti získal v České spořitelně a v Penzijní společnosti Komerční banky. V současnosti se jako investiční analytik Fincentrum & Swiss Life Select primárně věnuje problematice retailových investic. Nedílnou součásti dané pozice je monitoring a analýza finančních trhů se zaměřením na makroekonomické a geopolitické dění ve světě
Fincentrum & Swiss Life Select a.s.
Fincentrum & Swiss Life Select je přední finančně-poradenskou společností v České republice, která poskytuje komplexní finanční služby na nejvyšší kvalitativní úrovni. Je součástí finanční švýcarské skupiny Swiss Life, předního poskytovatele penzijních a finančních řešení v Evropě s tradicí již více než 160 let. Prostřednictvím kvalitních finančních poradců pomáháme soukromým i firemním zákazníkům připravit se na jejich finanční budoucnost.
Více na https://fcsls.cz/.
Poslední zprávy z rubriky Finanční rady:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz