ČNB razantně zvyšuje sazby a hodlá pokračovat dál

Na dnešním zasedání se bankovní rada ČNB rozhodla zvýšit základní úrokovou sazbu – dvoutýdenní repo – na úroveň 2,75 %. Tato sazba se tak dostává na nejvyšší úroveň od konce roku 2008. Současně jde o nejprudší navýšení této sazby od útoku na korunu na jaře 1997. Aktuální rozhodnutí podpořilo (stejně jako minule) 5 ze sedmi členů bankovní rady. Jde nepochybně o velké překvapení pro finanční trhy. A jak to vypadá, překvapením ještě nebude konec.

Bankovní rada se tak rozhodla na základě nové prognózy, se kterou je konzistentní strmý nárůst úrokových sazeb na konci letošního a začátku příštího roku.

Z prognózy tříměsíčního PRIBORu vyplývá, že ČNB bude pokračovat ve zvyšování repo sazby ještě dál až k úrovni 3,25-3,50 % na začátku příštího roku. Pokud tedy vše půjde podle nového plánu ČNB, dá se čekat zvýšení sazeb o 50-75 bodů v následujících třech měsících.

Hlavním důvodem takto rychlého postupu je zvyšující se inflace, která by mohla na začátku roku dosáhnout necelých sedmi procent. ČNB dává jasně najevo, že se s vysokou inflací nechce smířit, a snaží se tak ovlivňovat aktuální inflační očekávání, která se podle guvernéra odpoutávají od dřívějších dvou procent. Ve svém vyjádření guvernér zdůrazňoval domácí inflační rizika – dlouhodobě přehřátý trh práce a velice rychle rostoucí ceny nemovitostí. Zvýšená inflace jde podle guvernéra až z poloviny na vrub domácím faktorům.

I nadále ČNB počítá se svižným posilováním kurzu koruny, nicméně to samo o sobě (pokud nebude razantnější) nebude ČNB bránit dalšímu rychlému navýšení sazeb. V podstatě jediným protiinflačním rizikem se v tuto chvíli jeví možná trochu restriktivnější fiskální politika nové vlády, která se ovšem nemůže projevit v krátkodobém horizontu.