Postupně přibývají sázky na zvýšení amerických sazeb před koncem 2022. Dnes bude oznámen začátek taperingu
Na finančním trhu obecně panuje shoda, že na konci dvoudenního zasedání Fedu dnes dojde k oznámení taperingu – tj. snížení tempa nákupu aktiv. Fed započal program nákupu aktiv na podporu koronavirem zasažené ekonomice. K jeho ukončení ho aktuálně tlačí inflace, která se vyšplhala výš, než se čekalo, i když Fed neopustil argumentaci o její dočasnosti. Měnová politika tento týden dominuje i v regionu střední Evropy. Ještě před ČNB o úrokových sazbách dnes rozhodne polská centrální banka NBP. Ta také čelí tlaku ze strany růstu spotřebitelských cen, které v říjnu dosáhly na meziročních 6,8 %, nejvíce za posledních 20 let. I přesto ale analytici očekávají relativně umírněný krok – navýšení z 0,50 % na 0,75 %. U ČNB přitom proběhne debata spíše o zvýšení mezi 50 – 75 bazických bodů. Kromě centrálních bank je dnešní ekonomický kalendář klidný, především ten evropský, kdy je jediným údajem míra nezaměstnanosti za září, jež měla klesnout na 7,4 % z 7,5 %. V USA je kalendář pestřejší. Ještě před rozhodnutím Fedu (jež se koná v 19h večer) dorazí sledovaný ADP report o růstu počtu pracovních míst. Čeká se o něco nižší tempo než v říjnu. Následují údaje ze zpracovatelského sektoru. Tovární objednávky dle odhadů na začátku posledního kvartálu stagnovaly (v září růst o 1,2 %).
Kromě samotného oznámení taperingu bude trh zajímat také jeho tempo. Podle nás Fed sníží objem nákupů o 15 mld. dolarů měsíčně, což by znamenalo, že proces ukončování nákupu aktiv postupně doběhne zhruba v polovině příštího roku. Poté, co trh vstřebá tyto informace, tak přesune pozornost k prvnímu navýšení úrokových sazeb. Poslední dny se očekávání trhu posouvají již ke dvojímu zvýšení (po 25bb) již před koncem roku 2022, což není v souladu s předpoklady Fedu. Dá se proto očekávat, že šéf Fedu, Powell, zdůrazní, že rozhodnutí o načasování snižování nákupu aktiv není přímo spojeno s načasováním zvýšení úrokových sazeb, které Fed oddaluje hlavně kvůli pokračujícímu procesu uzdravování trhu práce. Nastávající ekonomické ukazatele, především ty z trhu práce, proto budou bedlivě sledované a je možná vyšší volatilita na dluhopisovém trhu. Důležitá budou především data o vývoji mezd, které vykazují silnou dynamiku a mají tak proinflační potenciál. O vývoji mezd dodá dílčí signál dnešní ADP report o růstu zaměstnanosti. Nižší, než očekávaný růst by byl spíše signálem, že firmy nadále čelí potížím sehnat dostatek zaměstnanců – problém kvůli kterému již navýšily mzdy.
Autor: David Vagenknecht, analytik
Editor: Vít Hradil, analytik
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz